Zlato na dvonedeljnom minimumu: Oštar ton FED-a i skok nafte vrše pritisak na plemenite metale

Cena spot zlata pala je za 0,8% na 4.417,04 dolara po unci, dostižući najniži nivo od 19. avgusta nakon jastrepskih poruka iz Džekson Houla.
Predsednik Federalnih rezervi Kevin Vorš nagovestio je potencijalno povećanje kamatnih stopa ukoliko se inflacija ne spusti ka ciljanih 2%, pri čemu tržišta daju 60% šansi za povećanje u septembru.
Eskalacija sukoba na Bliskom istoku i rast cena sirove nafte od preko 2% dodatno podgrevaju inflatorna očekivanja, neutrališući status zlata kao bezbednog utočišta.

Džekson Houl i zaokret u monetarnim očekivanjima

Tržište plemenitih metala zabeležilo je nov talas prodajnih pritisaka na početku trgovinske nedelje. Spot cena zlata oslabila je za 0,8% na 4.417,04 dolara po unci, nastavljajući oštar pad zabeležen krajem prethodne sedmice kada je tokom jednog dana izgubila više od 3% svoje vrednosti. Fjučersi na američko zlato zabeležili su još izraženiji pad od 1,4%, spustivši se na 4.466,80 dolara.

Glavni okidač za povlačenje investitora bili su signali koji su stigli sa ekonomskog simpozijuma u Džekson Houlu. Predsednik Federalnih rezervi Kevin Vorš izjavio je da će centralna banka imati dodatnog posla ukoliko kreatori politike ne steknu čvrsto uverenje da inflatorni pritisci trajno popuštaju ka ciljanom nivou od 2%. Ova izjava je na tržištima protumačena kao direktna najava mogućeg novog zatezanja monetarne politike, što je podiglo prinose na obveznice i ojačalo dolar.

Sinergija geopolitike i naftnog šoka: Zašto zlato gubi sjaj

Iako se plemeniti metali tradicionalno posmatraju kao zaštita od inflacije i geopolitičkih nestabilnosti, mehanizam funkcionisanja kamatnih stopa u ovom trenutku preovladava. Pošto zlato ne nosi prinos niti kamatu, okruženje rastućih kamatnih stopa automatski povećava oportunitetni trošak njegovog držanja u portfeljima.

Dodatni pritisak došao je sa energetskog tržišta. Najnoviji vojni udari SAD na ciljeve u Iranu i pretnje infrastrukturi oko ostrva Harg i Larak podigli su cene sirove nafte za više od 2%. Više cene energenata znače direktan uvozni inflatorni impuls za globalnu ekonomiju, što dodatno vezuje ruke centralnim bankarima i podstiče očekivanja da će restriktivna politika potrajati znatno duže nego što se očekivalo.

Procentualni dnevni pad cena vodećih plemenitih metala usled jačanja očekivanja rasta kamatnih stopa u SAD.

Kretanje ostalih plemenitih metala i reakcija tržišta

Pritisak se nije zadržao samo na zlatu, već je zahvatio celokupan sektor plemenitih i industrijskih metala:

Spot srebro: Pad od 0,4% na 66,10 dolara po unci.
Platina: Oslabila za 1,3% na 1.797,03 dolara.
Paladijum: Zabeležio najveći gubitak sa padom od 2,5% na 1.386,96 dolara.

Prema podacima CME FedWatch alata, verovatnoća da će FED podići referentnu kamatnu stopu na septembarskom zasedanju trenutno iznosi 60%, dok se verovatnoća novog rasta do kraja godine procenjuje na visokih 88%.

Fokus na američko tržište rada

U narednim danima pažnja investitora biće usmerena ka seriji ključnih makroekonomskih izveštaja iz Sjedinjenih Američkih Država, uključujući podatke o otvorenim radnim mestima, ADP izveštaj o zaposlenosti i zvanični petkov izveštaj o platnim spiskovima van poljoprivrede (Nonfarm Payrolls).

Ukoliko podaci o tržištu rada pokažu otpornost ekonomije, prostor za jastrepsko delovanje FED-a biće dodatno potvrđen, što bi moglo produžiti korekciju cene zlata. Nasuprot tome, eventualno neočekivano hlađenje zapošljavanja moglo bi pružiti povod za kratkoročni oporavak i zatvaranje kratkih pozicija na berzama.