- Cena zlata (XAU/USD) se konsoliduje ispod praga od 4.050 dolara po unci nakon što je jačanje američkog dolara neutralisalo prethodni dvodnevni oporavak.
- Odluka Federalnih rezervi da zadrži referentne kamatne stope uz neslaganje dva člana (glasanje 10–2) i rast verovatnoće decembarskog podizanja stopa na 80% podigli su tražnju za dolarom.
- Nagli skok cene sirove nafte iznad 100 dolara po barelu nakon vojnih udara na saudijska naftna postrojenja podstakao je inflatorne strahove i preusmerio kapital u dolar kao primarno utočište.
- Trgovci zauzimaju oprezan stav unutar silaznog tehničkog kanala, čekajući objavu preliminarne procene američkog BDP-a za treći kvartal i indeks bazne inflacije PCE.
Pritisak čvrstog dolara: Zlato zastalo ispod praga od 4.050 dolara
Tržište plemenitih metala suočava se sa novim talasom pritiska. Nakon pokušaja konsolidacije i kratkotrajnog skoka ka nedeljnom vrhu od 4.070 dolara po unci, cena zlata (XAU/USD) ponovo je skliznula u defanzivu, zadržavajući se ispod psihološki važne granice od 4.050 dolara tokom evropske trgovačke sesije. Razlog za posustajanje nije manjak globalnih neizvesnosti, već činjenica da je američki dolar ponovo preuzeo ulogu dominantnog utočišta za globalni kapital.
Američka valuta je naglo ojačala nakon što je nadoknadila gubitke nastale neposredno posle sastanka Federalnih rezervi. U okruženju u kome prinosi i valuta Sjedinjenih Američkih Država nude konkurentan prinos, beskamatno zlato trpi pritisak oportunitetnog troška. Investitori se ustežu od otvaranja većih pozicija jer tržište iščekuje nove makroekonomske smernice koje bi mogle da odrede kurs monetarne politike do kraja godine.
Tehnička slika na četvoročasovnom grafikonu jasno oslikava trenutnu dilemu investitora. Tržište se nalazi unutar definisanog kanala sa jasnim zonama otpora i podrške, gde svaki pokušaj proboja naviše biva brzo dočekan prodajnim nalozima.
Podeljeni FOMC i jastrebovska senka Kevina Vorša
Odluka Federalnog komiteta za operacije na otvorenom tržištu (FOMC) da ostavi referentnu kamatnu stopu nepromenjenom u rasponu od 3,75% do 4,00% bila je u skladu sa očekivanjima, ali je glasanje donelo iznenađenje koje je uzdrmalo tržište obveznica i valuta. Odluka je doneta odnosom glasova 10–2, pri čemu su guvernerka Lisa Kuk (Lisa Cook) i predsednica Fed-a u Klivlendu Bet Hamak (Beth Hammack) glasale protiv pauze, tražeći momentalno povećanje kamatne stope za 25 baznih poena.
Predsednik Federalnih rezervi Kevin Vorš (Kevin Warsh) je na konferenciji za novinare poslao nedvosmislenu poruku: centralna banka ostaje izuzetno oprezna pred tvrdokornim inflatornim pritiscima i geopolitičkim potresima. Vorš je naglasio da su uslovi na tržištu rada i dalje stabilni, što monetarnim vlastima ostavlja prostor za dodatno zatezanje ukoliko se pritisak na cene nastavi.
Prema podacima CME FedWatch alata, verovatnoća da će Fed na decembarskom zasedanju podići troškove zaduživanja skočila je na približno 80%. Ovakav zaokret ka oštrijoj retorici direktno podriva privlačnost zlata, jer investitori kalkulišu sa dužim periodom visokih kamatnih stopa koje favorizuju novčana sredstva denominovana u dolarima.
Energetski šok i geopolitika: Zašto dolar nadvladava zlato?
Paralelno sa monetarnim signalima, geopolitička situacija na Bliskom istoku unosi dodatnu nervozu. Eskalacija sukoba u Jemenu rezultirala je balističkim napadom pokreta Huti na rafineriju Ras Tanura u Saudijskoj Arabiji, najveće postrojenje za preradu nafte u kraljevstvu, kao i udarima na pumpne stanice naftovoda Istok-Zapad. Ovi događaji podigli su cenu sirove nafte tipa WTI iznad nivoa od 100 dolara po barelu.
Rast cena energenata stvara dvostruki problem za zlato. S jedne strane, skupa nafta podgreva inflaciona očekivanja, što pojačava verovatnoću agresivnijeg odgovora centralnih banaka. S druge strane, u momentima akutnih vojnih tenzija međunarodni investitori biraju najlikvidnije sredstvo, a to je u ovom trenutku američki dolar.
Dodatnu tenziju izazvali su navodi lista Wall Street Journal da su američki zvaničnici sugerisali pojedinim zalivskim saveznicima pripremu za kratku, ali intenzivnu vojnu operaciju protiv Irana nakon međuizbora zakazanih za početak novembra. Iako zvanični Teheran preko ministra spoljnih poslova Abasa Arakčija (Abbas Araghchi) poručuje da su oružane snage spremne za odbranu uz paralelno održavanje diplomatskih kanala posredstvom Katara, a potpredsednik SAD Džej Di Vens (JD Vance) navodno vodi prepisku sa sekretarom iranskog Vrhovnog saveta za nacionalnu bezbednost Mohsenom Rezaijem (Mohsen Rezaei), premija geopolitičkog rizika trenutno više ide naruku dolaru nego plemenitim metalima.
Tehnička raskrsnica i iščekivanje makroekonomskih okidača
Sa tehničkog stanovišta, zlato se već mesec dana kreće unutar silaznog kanala na četvoročasovnom grafikonu i zadržava negativan kratkoročni ton dokle god se nalazi ispod 100-periodnog eksponencijalnog pokretnog proseka (EMA). Indikator MACD jeste prešao u blago pozitivnu teritoriju, dok se indeks relativne snage (RSI) nalazi u neutralnoj zoni oko 47,5 poena, što ukazuje na mogućnost tehničkog odskoka, ali ne pruža dokaz o promeni šireg silaznog trenda.
Prva prepreka svakom oporavku leži na nivou od 4.105 dolara, gde se nalazi 100-periodni EMA, dok se ključni nivo otpora nalazi na gornjoj ivici silaznog kanala oko 4.125 dolara. Na strani pada, psihološki prag od 4.000 dolara predstavlja prvu liniju odbrane kupaca. Ukoliko taj nivo popusti, otvorena je putanja ka donjoj granici kanala na 3.946 dolara, čiji bi proboj potvrdio nastavak dublje korekcije.
Konačni pravac kretanja verovatno će odrediti predstojeći američki podaci: preliminarni izveštaj o BDP-u za treći kvartal i indeks cena lične potrošnje (PCE), omiljeni inflatorni parametar Federalnih rezervi. Dok ti brojevi ne pruže jasniju sliku o stanju privrede, zlato će ostati podređeno snazi dolara i kretanju prinosa na američke obveznice.
