Zlato i srebro pod pritiskom: Strah od rasta kamatnih stopa koči rast plemenitih metala

Plemeniti metali gube dah pred odluku Federalnih rezervi

Tržišta plemenitih metala započela su utorak u defanzivnom tonu, sa spot zlatom koje je oslabilo na 4.031 dolar za uncu, dok je srebro palo na 57,19 dolara. Jačanje američkog dolara, rast prinosa na državne obveznice i oprez pred dvodnevno zasedanje Federalnih rezervi stvorili su višestruki pritisak na cene. Investitori se nalaze u poziciji iščekivanja, nesigurni da li će monetarni kreatori zadržati status quo ili poslati signal koji bi mogao da preokrene dinamiku tržišta.

Rani dnevni opseg zlata kretao se između 4.016,20 i 4.082,90 dolara, što je metal zadržalo iznad psihološki važne podrške od 4.000 dolara, ali daleko ispod zone proboja između 4.150 i 4.200 dolara koju tehnički analitičari identifikuju kao ključnu za nastavak uzlaznog trenda. Srebro je, sa druge strane, formiralo opseg od 56,60 do 58,70 dolara, ne uspevši da povrati zonu reakcije trgovaca između 58,53 i 59,44 dolara.

Makroekonomski mozaik: Inflacija, potrošnja i monetarna politika

Kontradiktorni signali iz američke ekonomije

Najnoviji makroekonomski podaci iz Sjedinjenih Država kreirali su sliku koja je znatno manje pogodna za labavljenje monetarne politike nego što su ranije reakcije na CPI i PPI indikatore sugerisale. Ublažena inflacija i slabije narudžbine trajnih potrošnih dobara doprinele su snižavanju prinosa na obveznice, ali su istovremeno snažna maloprodaja, nizak broj zahteva za nezaposlenost, čvršća poslovna aktivnost i poboljšano raspoloženje potrošača sprečili trgovce da u potpunosti uračunaju zaokret ka ekspanzivnoj politici.

Tržišta i dalje očekuju da će Fed zadržati kamatne stope na ovom zasedanju, ali mogućnost povećanja stope ostaje prisutna kao značajan rizik. Razlog leži u činjenici da inflatorni pritisci vezani za naftu i energetski sektor još uvek nisu u potpunosti eliminisani. Prinos na desetogodišnju državnu obveznicu kretao se blizu 4,62%, dok je dvogodišnja obveznica nudila prinos od 4,31%. Indeks američkog dolara dostigao je jednomesečni maksimum, stvarajući dvostruki pritisak na zlato — sa jedne strane podržano nivoom od 4.000 dolara, a sa druge ograničeno valutnim i kamatnim headwindom.

Geopolitički faktor: Ormuski moreuz i energetski front

Situacija u Ormuskom moreuzu najbolje se može opisati kao ograničen tranzit pod privremenim prekidom američko-iranskih udara, a ne kao normalizovano pomorsko okruženje. Pauza u direktnim napadima pomogla je da se cene sirove nafte značajno povuku sa prošlonedeljnog skoka, ali fizički saobraćaj kroz Ormuz ostaje redukovan, dok je front kod Bab el-Mandeba postao aktivniji kanal pomorskog rizika.

Brent nafta je u ponedeljak doživela oštar pad nakon što je prošle nedelje trgovala iznad 100 dolara, dok se WTI takođe povukao kako su trgovci uračunali veću verovatnoću nastavka pregovora. Za zlato, uticaj je dvosmeran: niže cene nafte smanjuju neposredan inflatorno-kamatni pritisak na plemenite metale, ali perzistentni rizik od blokade ključnih pomorskih tačaka održava geopolitičku premiju u pozadini tržišta.

Tehnička perspektiva: Medvedi drže konce u rukama

Zlato — struktura podrške na testu

Tehnička analiza otkriva da medvedi trenutno imaju kratkoročnu prednost, s obzirom na to da se cene i dalje nalaze ispod kompresionog plafona od 4.150 dolara i daleko ispod nivoa proboja od 4.200 dolara. Sledeći cilj bikova jeste povratak iznad 4.082,90 dolara, nakon čega bi usledio napad na zone od 4.150 i potom 4.200 dolara. Za medvede, ključni kratkoročni cilj predstavlja probijanje podrške na 4.016,20 dolara, što bi otvorilo put ka dubljim silaznim ciljevima od 3.950 i 3.900 dolara. Prvi otpor nalazi se na 4.082,90, a prva podrška na 4.016,20 dolara.

Srebro — konsolidacija ispod ključne zone

Srebro se nalazi u fazi konsolidacije ispod zone reakcije trgovaca između 58,53 i 59,44 dolara, nastavljajući da trguje ispod nivoa proboja od 60 dolara. Bikovi moraju da poguraju cenu nazad iznad 58,53 dolara kako bi aktivirali ciljeve na 59,44 i potom 63,28 dolara. Medvedi, sa druge strane, ciljaju probijanje podrške na 56,60 dolara, što bi otvorilo prostor za pad ka 55,00 i 54,69 dolara.

Šta donosi ostatak nedelje

Trgovci sa posebnom pažnjom prate početak dvodnevnog zasedanja Feda, smernice predsednika Kevina Warsha, kao i četvrtak kada stižu podaci o BDP-u i PCE inflaciji. Bilo kakav obnovljeni prekid u pomorskim rutama Ormuskog moreuza ili Crvenog mora mogao bi dramatično da promeni trenutnu tržišnu dinamiku.

Održavanje cene zlata iznad 4.016,20 dolara očuvalo bi strukturu podrške na 4.000 dolara, dok bi pad ispod tog nivoa vratio fokus na silazni triger od 3.950 dolara. Šira slika ostaje jasna: niža nafta, prinosi blago ispod nedavnih maksimuma, čvrst dolar i plemeniti metali koji ostaju čvrsto vezani za signal koji će poslati Federalne rezerve. U ovakvom okruženju, strpljenje i disciplinovano upravljanje rizikom predstavljaju najvažnije oružje svakog investitora.