Zlato na rekordnim visinama, ali trgovci usporavaju: Šta stoji iza iznenadnog opreza?

Rekordne cene, ali oprezni investitori

Zlato se ove sedmice kreće u uskom rasponu, uprkos tome što se cena i dalje drži u blizini istorijskih maksimuma. Spot cena je u utorak ujutro pala za svega 0,1%, na 4.560,39 dolara po unci, dok su jutjunski fjučersi na berzi COMEX u Njujorku beležili simboličan rast od 0,1%, na 4.563,10 dolara. Na prvi pogled, reč je o minimalnim pomeranjima — ali iza tih brojeva krije se primetna promena raspoloženja na tržištu.

Investitori su usporili posle burnih dana koji su obeležili početak sedmice. Ponedeljak je doneo pad cene zlata na najniži nivo u više od mesec dana, pre nego što je metal delimično povratio izgubljeno tlo do kraja sesije. Okidač za taj pad bili su rastuci strahovi od inflacije koji su izazvali rasprodaju na globalnim tržištima obveznica — što je, paradoksalno, privremeno oslabilo i zlato kao tradicionalno utočište od inflacije.

Tri sile koje oblikuju tržište

Bliski istok: Pauza, ali ne i mir

Ključni geopolitički faktor ove sedmice jeste odluka predsednika Donalda Trampa da privremeno obustavi planirani vojni udar na Iran. Prema izveštajima, Teheran je Vašingtonu dostavio novi mirovni predlog, što je otvorilo prostor za pregovore. Neposredna posledica bila je pad cena nafte za više od 2%, kako su strahovi od prekida snabdevanja energentima popustili.

Niže cene nafte direktno su uticale na smanjenje inflacionih pritisaka koji su uzburkali tržišta početkom sedmice. Ipak, analitičari upozoravaju da je reč o privremenom smirenju, a ne o trajnom rešenju. Geopolitička premija u ceni zlata nije nestala — samo je privremeno smanjena.

Fed: Zapisnik koji može sve da promeni

Centralna banka ostaje najvažniji dugoročni faktor za cenu zlata. U sredu se objavljuje zapisnik sa aprilskog sastanka Federalnih rezervi, i tržišta ga iščekuju sa velikom pažnjom. Zlato je izuzetno osetljivo na kretanje realnih prinosa i vrednosti američkog dolara — kada prinosi rastu, neyieldujući metal gubi na atraktivnosti, i obrnuto.

‘Opšta tema na tržištu danas je da se prašina taloži posle petka i da tržišta pokušavaju da utvrde kuda idu dalje, dok iščekuju ključne događaje sredinom sedmice’, izjavio je Ilja Spivak, šef globalnog makroa u kompaniji Tastylive, za Rojters. Ako zapisnik pokaže da Fed razmatra usporavanje stezanja monetarne politike, realni prinosi bi mogli pasti — što bi bio jak katalizator za novi rast cene zlata.

Novo rukovodstvo Feda: Nepoznanica po imenu Warš

Dodatni sloj neizvesnosti dolazi od najavljene smene na čelu Federalnih rezervi. Kevin Warš preuzima funkciju predsednika Feda u petak, što je potvrdio zvaničnik Bele kuće. Investitori pažljivo analiziraju šta ova promena znači za budući kurs monetarne politike — naročito u kontekstu upornih inflacionih pritisaka s kojima se američka ekonomija i dalje suočava.

Ostatak tržišta plemenitih metala pod pritiskom

Dok je zlato uspelo da zadrži pozicije, ostali plemeniti metali su zabeležili osetnije padove. Spot srebro je izgubilo 1,3%, spustivši se na 76,63 dolara po unci — pad koji je proporcionalno znatno veći od onog kod zlata, što ukazuje na slabiji apetit investitora za industrijskim metalima. Platina je pala 0,5% na 1.969,84 dolara, dok je paladijum izgubio 1,2%, na 1.401,74 dolara.

Srebro je posebno ranjivo u ovakvim okolnostima, jer njegova cena zavisi i od industrijske tražnje, a ne samo od uloge sigurnog utočišta. Smirenje geopolitičkih tenzija i pad cena nafte mogu kratkoročno smanjiti inflacione strahove, ali istovremeno slabe argument za agresivnu kupovinu industrijskih metala.

Tržište čeka, a svaki signal može biti presudan

Situacija na tržištu zlata trenutno odražava stanje opreznog iščekivanja. Rekordne cene nisu nestale, ali ni investitori nisu skloni novim agresivnim kupovinama dok ključne nepoznanice ostaju nerazrešene. Zapisnik Feda u sredu i inauguracija novog predsednika centralne banke u petak predstavljaju dva momenta koja mogu presudno odrediti smer kretanja cena do kraja meseca.

Ako Fed signalizira strpljenje i usporavanje monetarnog stezanja, realni prinosi bi mogli pasti i otvoriti prostor za novi talas rasta cene zlata. Ako, pak, zapisnik pokaže hawkiški ton, pritisak na metal mogao bi se pojačati. U oba scenarija, volatilnost ostaje jedina izvesnost.