- Cena zlata (XAU/USD) bori se da održi nivo iznad 4.130 dolara, pod pritiskom obnovljene snage američkog dolara i rasta prinosa na obveznice.
- Investitori pomno čekaju objavljivanje zapisnika sa septembarskog zasedanja FOMC-a, tražeći smernice o daljem kursu monetarne politike.
- Tržišta procenjuju verovatnoću od 85% za novo podizanje kamatnih stopa u decembru, uprkos ublažavanju inflatornih pritisaka.
- Kupovine centralnih banaka, predvođene Kinom, pružaju čvrstu podršku i limitiraju dublji pad cene plemenitog metala.
Obnovljeni pritisak na plemenite metale uoči signala iz Federalnih rezervi
Tržište zlata našlo se pod obnovljenim prodajnim pritiskom tokom evropske trgovinske sesije, gubeći zamah nakon kratkotrajnog oporavka sa dvomesečnog minimuma. Spot cena plemenitog metala ponovo testira zonu podrške oko 4.100 dolara po unci, dok jačanje dolarskog indeksa (DXY) i visoki prinosi na američke državne obveznice direktno neutrališu privlačnost imovine koja ne nosi kamatni prinos.
Glavni fokus globalnih investitora usmeren je ka objavljivanju zapisnika sa poslednjeg sastanka Federalnog komiteta za operacije na otvorenom tržištu (FOMC). Ovaj dokument bi trebalo da pruži uvid u nesuglasice unutar američke centralne banke i definiše očekivanja u pogledu daljeg zatezanja monetarnih uslova.
Monetarna jednačina: Zašto decembarsko zasedanje diktira kretanja
Iako su nedavni makroekonomski pokazatelji u Sjedinjenim Američkim Državama ukazali na umereno hlađenje tržišta rada i usporavanje inflatornih pritisaka — što je praktično eliminisalo mogućnost novog podizanja referentne kamatne stope u oktobru — srednjoročna očekivanja ostaju restriktivna. Prema podacima CME FedWatch alata, verovatnoća da će Federalne rezerve podići troškove zaduživanja na zasedanju u decembru iznosi čak 85%.
Stratezi BNY Markets-a naglašavaju da povlačenje opklada na oktobarsko pomeranje kamata ne označava zaokret ka popustljivijoj politici. Tržišni akteri sada uračunavaju drugo podizanje u aktuelnom ciklusu tek krajem godine, dok geopolitička neizvesnost na Bliskom istoku i volatilnost nafte drže inflaciona očekivanja na povišenom nivou.
Prinosi na obveznice kao direktna kočnica za rast zlata
Ključni faktor koji limitira oporavak zlata jeste povratak referentnog prinosa na desetogodišnje obveznice SAD iznad nivoa od 5,30%. Nakon blagog povlačenja sa višedecenijskih maksimuma zabeleženih početkom sedmice, dugoročni prinosi ponovo beleže uzlazni trend. Povećana emisija državnog duga i visoka premija na rok dospelosti primoravaju investitore da traže stabilan prinos u gotovini i obveznicama, čime se povećava oportunitetni trošak držanja zlata.
Institucionalna potražnja brani donju granicu raspona
Uprkos makroekonomskim pritiscima, prostor za strmoglav pad cene zlata ostaje ograničen zahvaljujući strukturnoj tražnji centralnih banaka. Zvanični podaci pokazuju da je Narodna banka Kine tokom septembra uvećala svoje zlatne rezerve za dodatnih 23,02 metričke tone (740.000 unci), čime su ukupne rezerve dostigle 2.409,59 tona.
Ovakva kontinuirana akumulacija od strane monetarnih vlasti, u kombinaciji sa geopolitičkim premijama rizika, formira snažan nivo odbrane u zoni od 4.050 do 4.100 dolara. Tržišni analitičari ističu da se zlato trenutno nalazi u konsolidacionom koridoru između 4.100 i 4.200 dolara, gde svaki veći skok cene nailazi na prodajne naloge dolarskih bikova, dok svaki pad ka ključnoj podršci aktivira institucionalne kupce.
Tržišna perspektiva: Čekanje katalizatora za proboj
Kratkoročna tehnička slika za XAU/USD zadržava oprezan ton. Ukoliko zapisnik FOMC-a potvrdi odlučnost kreatora politike da zadrže kamatne stope na restriktivnim nivoima duže nego što se očekivalo, probijanje podrške na 4.100 dolara moglo bi otvoriti put ka dubljoj korekciji prema zoni od 4.000 dolara. Nasuprot tome, bilo kakav nagoveštaj zabrinutosti u vezi sa privrednim rastom pružio bi zlatu preko potreban podsticaj za retestiranje otpora na 4.200 dolara.
