Zlato pod pritiskom nafte i prinosa: Tržište u iščekivanju izveštaja o zaposlenosti

Monetarni pritisak nadvladao geopolitičke tenzije

Tržište plemenitih metala suočava se sa značajnim preokretom dinamike, gde makroekonomski i monetarni faktori ponovo preuzimaju primat nad geopolitičkim rizicima. Iako su nove tenzije na Bliskom istoku i incidenti u Ormuskom moreuzu inicijalno podstakli potražnju za sigurnim utočištima, snažan rast cene sirove nafte Brent iznad nivoa od 90 dolara po barelu stvorio je suprotan efekat. Visoke cene energenata ponovo podgrevaju inflatorna očekivanja, što direktno vezuje ruke centralnim bankarima i podiže prinose na američke obveznice.

Nakon oštre rasprodaje krajem prethodne sedmice, kada je zabeležen jednodnevni pad od čak 3% — najveći još od juna — spot zlato (XAU/USD) je tokom ponedeljka dotaklo dvonedeljni minimum na 4.396,52 dolara pre nego što se blago oporavilo i zatvorilo sesiju na 4.449,24 dolara po unci. Uprkos tome što je avgust završen sa impresivnim dobitkom od 9,6%, što predstavlja najbolji mesečni rezultat od početka godine, drugo uzastopno zatvaranje ispod 4.481,78 dolara (što označava pad veći od 20% u odnosu na istorijski maksimum od 5.602,23 dolara) ukazuje na zadržavanje medveđeg sentimenta u kratkom roku.

Jastrebovski signal iz Džekson Hola menja očekivanja

Ključni pokretač pritiska na plemenite metale jeste promena retorike Federalnih rezervi. Izlaganje Kevina Vorša na godišnjem ekonomskom simpozijumu u Džekson Holu signaliziralo je da Fed ne isključuje dodatno zatezanje monetarne politike ukoliko inflacija pokaže znake perzistentnosti. Tržišni učesnici su brzo reagovali na ove poruke: verovatnoća povećanja referentne kamatne stope u septembru porasla je na više od 64%, dok je svega nedelju dana ranije iznosila oko 41%.

U okruženju u kom prinosi na američki dug ostaju povišeni, a prinos bez rizika raste, oportunitetni trošak držanja neprinosne imovine poput zlata naglo se uvećava. Iz tog razloga, tradicionalni status zlata kao zaštite od geopolitičkih previranja privremeno je potisnut u drugi plan, dok investitori prilagođavaju pozicije novoj makroekonomskoj realnosti.

Ključni tehnički nivoi za XAU/USD

Tehnička slika na dnevnom grafikonu pokazuje konsolidaciju u okviru šireg uzlaznog zamaha, ali sa izraženom ranjivošću na dalji pad u kratkom roku:

• Zone otpora: Prva prepreka oporavku nalazi se u zoni korekcije između 4.458,52 dolara i 4.504,08 dolara. Glavni dinamički otpor predstavlja 200-dnevni pokretni prosek (SMA) koji se pozicionirao na nivou od 4.529,86 dolara. Tek proboj iznad nedavnog vrha od 4.697,11 dolara ponovo bi u potpunosti potvrdio primarni bikovski trend.
• Zone podrške: Nakon što je nivo od 4.396,52 dolara obezbedio kratkoročni odskok, primarna zona dugoročne podrške prostire se u rasponu od 4.319,60 dolara do 4.230,51 dolara. Nivo od 4.311,04 dolara predstavlja kritičnu tačku promene trenda prema dnevnom sving obrascu.

Test tržišta: Izveštaj o zaposlenosti u fokusu

Sudbina trenutne konsolidacije biće direktno određena nadolazećim podacima sa američkog tržišta rada. Izveštaj o zaposlenosti van poljoprivrednog sektora (Nonfarm Payrolls), koji se objavljuje u petak, uz prethodne ADP pokazatelje, poslužiće kao lakmus papir za monetarne projekcije Feda.

Snažniji podaci o novootvorenim radnim mestima i rastu zarada pružiće dodatno uporište zagovornicima restriktivne politike, što bi moglo gurnuti zlato ka testiranju primarne podrške na 4.319 dolara. Nasuprot tome, eventualno usporavanje zapošljavanja prisililo bi tržište na povlačenje septembarskih opklada na rast kamata, otvarajući prostor za povratak cene iznad 4.500 dolara po unci.