Zlato ponovo iznad 4.200 dolara: Popuštanje PCE inflacije oborilo očekivanja novog rasta kamata
- Spot cena zlata premašila je 4.220 dolara po unci nakon objave umerenijih podataka o američkoj inflaciji.
- Godišnja bazna PCE inflacija usporila je na 3,0% u avgustu, što je znatno ispod očekivanih 3,3%.
- Konačni podaci o BDP-u SAD za drugi kvartal potvrdili su solidan rast od 2,2%, dok je lična potrošnja porasla za 0,9%.
- Hlađenje inflatornih pritisaka naglo je umanjilo šanse da Federalne rezerve ponovo podignu referentne kamatne stope u oktobru.
Popuštanje inflatornog pritiska otvorilo prostor za oporavak plemenitih metala
Nakon oštrih pritisaka i volatilnosti na početku nedelje, tržište plemenitih metala dočekalo je snažan impuls olakšanja. Ključni pokretač preokreta bio je najnoviji izveštaj američkog Biroa za ekonomske analize (BEA), koji je pokazao da primarni parametar inflacije koji prati Federalne rezerve — indeks cena lične potrošnje (PCE) — usporava brže nego što su analitičari prognozirali.
Spot cena zlata je sa nivoa od oko 4.157 dolara naglo skočila do dnevnog maksimuma od 4.220,00 dolara po unci, beležeći oporavak veći od jednog procenta. Srebro je takođe pratilo pozitivan sentiment, stabilizujući se iznad 61 dolar po unci. Investitori su ublažene inflatorne podatke protumačili kao jasan signal da američka centralna banka neće morati dodatno da zaoštrava monetarne uslove na predstojećem oktobarskom zasedanju.
PCE podaci ispod konsenzusa: Kako reaguju Fed i prinosi na obveznice
Prema zvaničnim podacima, bazni PCE indeks — koji isključuje volatilne cene hrane i energije — porastao je za skromnih 0,2% na mesečnom nivou tokom avgusta, nadmašivši očekivanja konsenzusa koji je prognozirao rast od 0,3%. Na godišnjem nivou, bazna inflacija iznosi 3,0%, dok su tržišta uračunavala znatno nepovoljnijih 3,3%.
Ukupna (headline) PCE inflacija zabeležila je mesečni rast od 0,3% (naspram očekivanih 0,4%), dok je na dvanaestomesečnom nivou dostigla 3,4%, što je takođe osetno niže od predviđenih 3,7%. Ovaj trend popuštanja cenovnih pritisaka registrovan je uprkos povišenim cenama sirove nafte, gde se brent kreće oko 106,70 dolara po barelu usled geopolitičkih tenzija u Ormuskom moreuzu.
Potrošač ostaje stabilan, BDP revidiran naviše
Izveštaj BEA doneo je i reviziju ekonomske aktivnosti za drugi kvartal. Konačna procena rasta bruto domaćeg proizvoda (BDP) SAD potvrdila je ekspanziju po godišnjoj stopi od 2,2%, što je poboljšanje u odnosu na preliminarnu procenu od 1,5%. Istovremeno, indeks cena BDP-a spušten je na 6,1% sa ranije procenjenih 6,4%, što potvrđuje širi proces dezinflacije unutar privrede.
Sa strane potrošača, lični prihodi zabeležili su umereni rast od 0,2%, dok je lična potrošnja skočila za 0,9%, nadmašivši očekivanja od 0,8%. Ova kombinacija solidne potrošnje i umerenije inflacije stvara makroekonomski scenario u kome privreda zadržava zamajac, a Fed dobija prostor za pauziranje restriktivnih mera bez opasnosti od trenutnog pregrevanja.
Preraspodela verovatnoća na tržištu novca i kratkoročni izgledi
Pre objave ovih podataka, trgovci fjučersima na kamatne stope uračunavali su približno 70% verovatnoće da će Fed posegnuti za novim povećanjem kamata u oktobru, dok su se prinosi na desetogodišnje američke obveznice kretali blizu nivoa od 5,25%. Izveštaj o PCE indeksu dramatično je ohladio ove opklade, obarajući prinose i indeks dolara sa dvomesečnih vrhova.
Iako je izveštaj privatnog sektora ADP-a ukazao na otvaranje 90.000 novih radnih mesta u septembru (iznad očekivanih 73.000), fokus institucionalnih investitora ostaje na dinamici cena. Za zlato, vraćanje i konsolidacija iznad psihološke i tehničke granice od 4.200 dolara predstavlja ključnu potvrdu da je nedavna rasprodaja bila vođena kratkoročnom likvidnošću, a ne promenom strukturnog bikovskog trenda. Naredni test za tržište biće zvanični vladin izveštaj o zaposlenosti (Non-Farm Payrolls), koji će definitivno odrediti da li će Fed u oktobru zadržati status kvo.
