Zlato i srebro se oporavljaju nakon rasprodaje: Hormuz faktor i jak dolar drže tržišta u napetosti

Oporavak posle turbulentnog ponedeljka

Na početku utorašnjeg trgovanja na američkim tržištima, plemeniti metali su pokazali znake stabilizacije. Spot zlato je dostiglo 4.563,30 dolara po unci, beleženjem rasta od 0,92%, dok je spot srebro poraslo za 1,65% na 73,80 dolara. Ovaj oporavak dolazi neposredno nakon jednog od oštrijih jednodnevnih padova u skorije vreme – majski fjučersi za zlato na Comex-u su u ponedeljak izgubili 110,40 dolara, ili 2,38%, zatvorivši se na 4.519,50 dolara po unci. Majski fjučersi za srebro pali su za 2,879 dolara, ili 3,79%, na 73,072 dolara.

Analitičari ističu da je ponedeljašnji pad bio delimično pojačan tankim prometom usled praznika u Kini, Japanu i Velikoj Britaniji. Odsustvo ključnih tržišnih učesnika uvek amplifikuje cenovne oscilacije, a to se jasno videlo u intenzitetu korekcije.

Faktori koji oblikuju tržišno raspoloženje

Hormuz rizik i energetska premija

Geopolitička tenzija vezana za Hormuzski moreuz ostaje dominantna tema na tržištu sirove nafte. Iako su cene nafte u utorak blago korigovane – Brent nafta za julsku isporuku pala je za 1,49% na oko 112,73 dolara po barelu, dok je WTI za junsku isporuku izgubio 2,33% i spustio se na oko 103,94 dolara – nivo cena i dalje je znatno povišen u odnosu na period pre poslednje eskalacije napetosti. Visoke cene energenata direktno utiču na inflaciona očekivanja, što posredno podržava potražnju za zlatom kao zaštitom od inflacije.

Jak dolar kao protivteža

Ojačani indeks američkog dolara deluje kao ograničavajući faktor za rast cena plemenitih metala. Istorijski posmatrano, zlato i dolar su u negativnoj korelaciji – kada dolar jača, zlato denominovano u dolarima postaje skuplje za strane kupce, što pritiska potražnju. Prinos na desetogodišnje trezorske obveznice SAD, koji se kreće oko 4,4%, dodatno komplikuje sliku, jer viši prinosi povećavaju oportunitetni trošak držanja zlata koje ne nosi kamatu.

Makroekonomski kalendar pod lupom

Investitori pažljivo prate niz makroekonomskih podataka koji bi mogli da preoblikuju tržišna očekivanja. U fokusu su martovski JOLTS izveštaj o slobodnim radnim mestima, ISM indeks aktivnosti u uslužnom sektoru, kao i nastup potpredsednice Federalnih rezervi za superviziju Mišel Bouman i guvernera Feda Majkla Bara. Ipak, aprilski izveštaj o zaposlenosti, koji se objavljuje u petak, ostaje ključni makroekonomski događaj sedmice i od njega se očekuje da postavi ton za dalji smer monetarne politike.

Tehnička slika: Gde su ključni nivoi?

Zlato – otpor i podrška

Sa tehničkog aspekta, spot zlato se konsoliduje nakon oštrog pada. Bikovi ciljaju proboj zone otpora između 4.568 i 4.615 dolara, što bi otvorilo put prema sledećem cilju u rasponu od 4.630,70 do 4.670 dolara. Sa suprotne strane, medvedi gledaju prema prolasku ispod ključne podrške na 4.502,40 dolara, dok bi dublja korekcija vodila ka nivoima od 4.485 i potom 4.450 dolara.

Srebro – uži raspon, jasni ciljevi

Kod srebra, bikovi nastoje da cenu gurnu iznad zone otpora između 73,80 i 75,00 dolara, a proboj tog nivoa bi targetovao 76,12 dolara. Medveđi scenario podrazumeva pad ispod 72,10 dolara, sa daljim ciljevima na 71,00 i 70,00 dolara. Trenutna cena od 73,80 dolara nalazi se tačno na prvom nivou otpora, što čini ovaj trenutak posebno važnim za kratkoročni pravac kretanja.

Tržište čeka signal – i nafta i Fed su u igri

Kratkoročna dinamika na tržištu plemenitih metala biće određena presekom nekoliko sila: geopolitičke premije u energetskom sektoru, jačine dolara i signala koje će dati američki podaci o tržištu rada. Ukoliko petkov izveštaj o zaposlenosti pokaže slabljenje, to bi moglo da ojača argumente za raniji zaokret Feda ka nižim kamatnim stopama – što bi istorijski gledano bilo pozitivno za zlato. S druge strane, iznenađujuće jaki podaci mogli bi ponovo da pritisnu metale. Hormuz faktor ostaje divlja karta koja može da preokrene svaki scenario u kratkom roku.