Zlato pod pritiskom: Rast dolara i inflatorni strahovi potresaju tržište plemenitih metala

Plemeniti metal gubi sjaj usred novog talasa inflatorne neizvesnosti

Zlato se i dalje nalazi pod pritiskom prodavaca na početku evropske sesije u utorak, mada uspeva da zadrži podršku iznad psihološki važnog nivoa od 4.100 dolara. Plemeniti metal suočava se sa obnovljenim headwind-ovima dok rastuće cene sirove nafte podstiču inflatorne brige, koje potom guraju američke treasury yield-e na više. Rast yield-ova pruža podršku američkom dolaru i vrši pritisak na metal koji ne nosi kamatu, već drugu uzastopnu sesiju.

Istovremeno, opadajuća očekivanja za dalje povećanje kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi sprečavaju odlučniji rast Greenback-a, što donekle amortizuje zlato od dubljeg neposrednog pada. Tržište se nalazi u svojevrsnom klinču između inflatornih pritisaka koji jačaju dolar i makroekonomskih podataka koji sugerišu usporavanje, stvarajući kompleksnu sliku za investitore.

Geopolitički rizici i naftni šokovi

Ormuzki moreuz: Nova tačka zapaljivosti

Geopolitički rizici u Ormuzkom moreuzu ostaju povišeni dok Teheran nastoji da ojača svoj strateški uticaj nad ključnim pomorskim prolazom i uvede naknade za plovila koja prolaze tom rutom. Iran tvrdi da se naknade odnose na bezbednost, nadzor plovila i zaštitu životne sredine, a ne na naplatu putarine, uprkos odlučnom otporu Sjedinjenih Država.

Dodatnu neizvesnost unosi izveštaj pomorske agencije da je naftni tanker pogođen neidentifikovanim projektilom dok je prolazio kroz moreuz. Ovaj incident komplikuje već krhki mirovni proces između SAD i Irana i pruža podršku cenama sirove nafte, pojačavajući fokus tržišta na potencijalne inflatorne pritiske. Za tržište zlata, ovo stvara paradoks: geopolitički rizici bi tradicionalno trebalo da podrže potražnju za sigurnim lukama, ali inflatorni efekat rasta cena nafte trenutno dominira kroz mehanizam jačanja dolara i yield-ova.

Fed na raskrsnici: Tržište revidira očekivanja

Najnoviji podaci sa američkog tržišta rada doprineli su reevaluaciji putanje monetarne politike Fed-a. Izveštaj o nezaposlenosti (Nonfarm Payrolls) za jun, koji je bio mekši od očekivanog, smanjio je uverenje tržišta da će centralna banka morati dalje da podiže troškove zaduživanja. Trejderi su prešli sa očekivanja jednog do dva povećanja stopa u 2026. na cenkanje između nula i jednog dodatnog poteza.

Ovo repriciranje držalo je bikove dolara u defanzivi i moglo bi odvratiti učesnike na tržištu od agresivnih opklada na pad zlata. Na frontu podataka, američki ISM Services PMI pao je na 54,0 u junu sa prethodnih 54,5, u skladu sa očekivanjima, i nije značajnije promenio sentiment prema valuti.

Tehnička perspektiva i ključni nivoi

Struktura ostaje medveđa, ali momentum pokazuje znakove života

Par XAU/USD zadržava kratkoročno medveđu poziciju dok trguje ispod 200-dnevnog prostog pokretnog proseka (SMA) na 4.489,97 dolara i ostaje zarobljen unutar opadajućeg kanala. Ipak, MACD indikator je postao pozitivan, sa MACD linijom iznad signalne linije i rastućim pozitivnim histogramom. Ovo ukazuje na oporavak bikovskog momentuma, mada on još uvek nije dovoljan da preokrene preovlađujuću strukturu pada.

Relative Strength Index (RSI) stoji na 44,16, i dalje ispod praga od 50, što implicira da je ton tržišta neutralan do blago medveđi uprkos najnovijem odbijanju.

Kritične tačke otpora i podrške

Posmatrano sa aspekta nivoa, zona oko 4.100 dolara deluje kao inicijalna podrška i mogla bi poslužiti kao kratkoročni pod. Odlučujući proboj ispod ovog regiona izložio bi značajniju podršku na donjoj granici opadajućeg kanala oko 3.844,34 dolara, gde se očekuje snažnija potražnja.

Na gornjoj strani, neposredni otpor vidi se na vrhu opadajućeg kanala, blizu 4.296,64 dolara, zoni gde bi svaki oporavak mogao prvo naići na interesovanje prodavaca. Iznad toga, 200-dnevni SMA na 4.489,97 dolara predstavlja značajnu tehničku prepreku, praćen višom strukturnom barijerom blizu 4.572,41 dolara.

Šta donosi ostatak nedelje

U ovom kontekstu, investitori izgleda nerado zauzimaju snažne pozicije i preferiraju da sačekaju jasnije signale o izgledima Fed-a. Pažnja se sada usmerava na objavu FOMC zapisnika u sredu, koji bi mogli pružiti dodatne smernice o razmišljanju kreatora monetarne politike. Ovi zapisnici bi mogli biti ključni za razumevanje da li Fed vodi ka pauzi ili i dalje razmatra opciju dodatnog zaoštravanja.

Dešavanja na geopolitičkom frontu takođe će se pažljivo pratiti zbog njihovog uticaja na potražnju za američkim dolarom i, posredno, na cene zlata. Za sada, fundamentalna postavka sugeriše da bi moglo biti razborito sačekati uverljiviji proboj naniže kako bi se potvrdilo da je nedavni oporavak od najnižeg nivoa u ovoj godini izgubio zamah. Tržište zlata nalazi se u fazi konsolidacije gde će naredni katalizatori — bilo iz sfere monetarne politike ili geopolitike — odrediti smer narednog velikog poteza.