Dolar probija otpor, zlato i srebro pod pritiskom: Plemeniti metali na udaru trojne pretnje

Savršena oluja za plemenite metale

Tržišta plemenitih metala suočila su se u petak sa retko viđenom kombinacijom negativnih faktora koji su istovremeno udarili iz više pravaca. Proboj dolara naviše, skok prinosa globalnih obveznica i osetni gubici na azijskim berzama spojili su se u toksičnu mešavinu koja je zlato i srebro gurnula u crvenu zonu, brišući dobitke ostvarene ranije tokom nedelje.

Ono što je posebno zanimljivo jeste da ovaj preokret nije došao iznenada — fundamentalni pokazatelji su već nedeljama upućivali na to da dolar treba da bude jači. Uprkos otpornoj ekonomskoj aktivnosti, rastućoj i sve široj inflaciji i rastu prinosa na trezorske zapise, američka valuta je nastavila da slabi, stvarajući neobičan raskorak između kretanja cena i makroekonomske stvarnosti. Taj jaz sada se zatvara, i to na štetu plemenitih metala.

Mehanizam je jasan: rastući realni prinosi povećavaju oportunitetni trošak držanja imovine koja ne donosi prinos, kakvi su zlato i srebro. U takvom okruženju, svaki dodatni pritisak — bilo s deviznog tržišta, bilo s berzi — deluje kao ubrzivač pada.

Dolar kao ključni pokretač: Korelacije govore same za sebe

Zlato i DXY: Negativna veza koja se ne može ignorisati

Analiza korelacionih koeficijenata između plemenitih metala i indeksa dolara (DXY) otkriva koliko su ova tržišta međusobno isprepletena. Zlato beleži korelacije sa DXY od -0,56 na petodnevnoj, -0,74 na dvadesetodnevnoj i -0,37 na šezdesetodnevnoj osnovi. Drugim rečima, u poslednjih mesec dana, svaki značajniji rast dolara gotovo je mehanički pritiskao cenu zlata nadole.

Srebro još osetljivije na kretanje greenbacka

Srebro pokazuje još izrazitiju negativnu korelaciju sa dolarom: -0,70 na petodnevnoj, -0,57 na dvadesetodnevnoj i -0,53 na šezdesetodnevnoj osnovi. Ove vrednosti jasno potvrđuju da srebro, uprkos povremenim samostalnim oscilacijama tokom nedelje, u suštini prati isti obrazac kao i zlato — samo intenzivnije. Pored dolara, oba metala pokazuju i solidnu korelaciju sa rizičnijom imovinom, naročito akcijama, što trenutno okruženje čini posebno nepovoljnim za čitav sektor plemenitih metala.

Tehnička slika: Gde se nalaze ključni nivoi

Zlato: Uzlazni trend na kušnji

Zlato je tokom ove nedelje delovalo tromije od srebra. Metal nije uspeo da se održi iznad 50-dnevnog pokretnog proseka, nakon čega je usledio postepeni, ali uporan pad koji je cenu odvukao ispod podrške na nivou od 4.650 dolara. Cena je na kraju zastala na uzlaznom trendu povučenom od martovskog minimuma — nivou koji sada postaje ključna raskrsnica.

Ako cena probije ovaj uzlazni trend nadole, otvara se prostor za kratke pozicije sa uskim stop-lossom iznad linije trenda ili nivoa od 4.650 dolara, uz početni cilj na 4.500 dolara. Ako, pak, uzlazni trend izdrži i potvrdi se kao podrška, duže pozicije mogu ciljati povratak na 4.650 dolara, a potom i na 50-dnevni pokretni prosek. Indikatori RSI (14) i MACD šalju blago medvedaste signale, ali bez dovoljno jasnog konsenzusa da bi se govorilo o definitivnom prelomu.

Srebro: Lažni proboj i povratak ispod 83 dolara

Srebro je ranije tokom nedelje probilo otpor na nivou od 83 dolara i gotovo dostiglo martovski swing-high od 90 dolara, ali je na kraju četvrtka formiralo medvedasti engulfing svećnjak — klasičan signal upozorenja o obratu. Ti rizici su se materijalizovali u petkovoj azijskoj sesiji kada je cena pala ispod nivoa proboja od 83 dolara i zaustavila se oko 100-dnevnog pokretnog proseka.

Ovaj nivo je u poslednjih nekoliko meseci više puta pokazao svoju važnost i sada postaje centralna tačka za postavljanje pozicija. RSI (14) se okreće nadole, dok MACD konvergira ka signal liniji zadržavajući se u pozitivnoj teritoriji — momentum se pomera, ali još uvek nije odlučno na strani medveda. Ako cena probije 100-dnevni pokretni prosek i tamo se zadrži, kratke pozicije mogu ciljati podršku na 78 dolara. Alternativno, ako kupci odbrane ovaj nivo, duže pozicije mogu ciljati povratak na 83 dolara.

Šta dalje: Makroekonomski kontekst ostaje presudan

Kratkoročna sudbina zlata i srebra u velikoj meri zavisi od toga hoće li dolar nastaviti da jača i hoće li prinosi obveznica ostati na povišenim nivoima. Dugoročni investitori u zlato mogu se osloniti na argument o zaštiti od inflacije, ali u okruženju rastućih realnih prinosa taj argument gubi na snazi. Sve dok dolar ostaje jak, a prinosi visoki, plemeniti metali će imati otežan put naviše. Ključni tehnički nivoi — uzlazni trend zlata od marta i 100-dnevni pokretni prosek srebra — biće u narednim danima barometar tržišnog raspoloženja i pokazatelj da li je reč o privremenoj korekciji ili dubljoj promeni trenda.