Rast cena zlata i srebra: Geopolitički rizik u Ormuskom moreuzu neutrališe pritisak visokih kamata
- Spot cena zlata ojačala je na 4.403,10 dolara po unci (+1,11%), dok je srebro poraslo na 66,08 dolara (+0,68%).
- Vojna eskalacija između SAD i Irana u Ormuskom moreuzu pogurala je naftu Brent iznad 100 dolara po barelu, aktivirajući defanzivnu tražnju.
- Rast prinosa na desetogodišnje američke obveznice na 4,81% i 60% verovatnoće za podizanje kamata Fed-a ograničavaju pun tehnički proboj.
- Fokus investitora usmeren je na predstojeće izveštaje o proizvođačkim (PPI) i potrošačkim cenama (CPI) u SAD, koji će presuditi o daljem smeru metala.
Geopolitička vatra u Ormuskom moreuzu pokreće defanzivnu tražnju
Na svetskim robnim berzama zabeležen je sinhronizovan oporavak plemenitih metala tokom jutarnjeg trgovanja, podstaknut naglim zaoštravanjem krize na Bliskom istoku. Spot cena zlata porasla je za 1,11% i dostigla 4.403,10 dolara po finoj unci, dok je spot srebro napredovalo 0,68% na nivo od 66,08 dolara. Primarni okidač za preokret na tržištu bila je eskalacija oružanih incidenata u Ormuskom moreuzu, strateškoj arteriji svetske trgovine energentima.
Američke oružane snage uništile su pet iranskih tankera nakon prethodnih napada na američke ratne brodove, dok je Teheran odgovorio udarima na ciljeve u Jordanu. Obostrani pokušaji uspostavljanja vojne kontrole nad ovim plovnim putem katapultirali su sirovu naftu tipa Brent iznad praga od 100 dolara po barelu. Ovaj energetski šok, praćen blagim povlačenjem dolarskog indeksa, podstakao je snažan priliv kapitala u defanzivnu imovinu, potiskujući u drugi plan pritiske koji dolaze sa tržišta duga.
Makroekonomski konflikt: Inflatorni pritisak i restriktivni Fed
Iako geopolitika pruža podršku, plemeniti metali ostaju uhvaćeni u unakrsnoj vatri makroekonomskih sila. Skok cena nafte odmah je reaktivirao strahovanja od novog inflatornog talasa, što direktno utiče na formiranje očekivanja pred zasedanje Federalnih rezervi 15. i 16. septembra. Tržišta trenutno uračunavaju približno 60% verovatnoće da će američka centralna banka podići referentnu kamatnu stopu za 25 baznih poena.
Prinos na referentne desetogodišnje obveznice Ministarstva finansija SAD popeo se na 4,81%, što predstavlja najviši nivo još od oktobra 2023. godine. Za zlato i srebro, kao neprinosnu imovinu, visoki prinosi i restriktivna monetarna politika stvaraju značajan oportunitetni trošak držanja. Ipak, neposredna pretnja prekidom snabdevanja kroz Persijski zaliv i potraga za sigurnim utočištem za sada uspešno kompenzuju pritisak rasta prinosa.
Tehnički nivoi i konsolidacija pred ključne podatke
Tehnička slika ukazuje na to da su kupci iskoristili geopolitički impuls kako bi odbranili važne nivoe podrške, ali nijedan od dva metala još uvek nije probio gornje granice svojih raspona:
- Zlato: Uspešno je odskočilo sa zone podrške od 4.347 dolara i testira nivo otpora oko 4.422 dolara, pri čemu širi pojas ponude ostaje u zoni do 4.465 dolara.
- Srebro: Zadržalo se iznad kritičnog nivoa od 64,73 dolara, ali se i dalje nalazi u fazi kompresije ispod prve značajnije tehničke barijere na 67,21 dolar.
Test inflacije određuje nastavak trenda
Kratkoročna dinamika kretanja plemenitih metala ulazi u presudnu fazu. Tržište se neće dugo oslanjati isključivo na ratnu premiju, jer na scenu stupaju tvrdi makroekonomski podaci. U četvrtak se objavljuje indeks proizvođačkih cena (PPI), dok u petak sledi indeks potrošačkih cena (CPI) u SAD. Ovi pokazatelji nosiće znatno veću specifičnu težinu nego inače, s obzirom na to da naftni skok direktno preti stabilnosti cena.
Ukoliko podaci o inflaciji nadmaše prognoze, to će učvrstiti argumente zagovornika zaoštravanja monetarne politike, podići prinose na obveznice i verovatno zaustaviti trenutni rast metala ispod ključnih zona otpora. Nasuprot tome, eventualno popuštanje bazične inflacije dalo bi vetar u leđa tezi o pauziranju ciklusa podizanja stopa, što bi, uz kontinuirane rizike oko moreuza, moglo otvoriti put za probijanje tehničkog plafona i nastavak uzlaznog trenda.
