Srebro predvodi snažan skok plemenitih metala dok posustalo američko tržište rada koči planove Fed-a

Makroekonomski zaokret: Tržište rada menja računicu monetarnih vlasti

Početak trgovinske sedmice na robnim berzama obeležen je izrazitom divergencijom i preokretom raspoloženja investitora, gde je srebro preuzelo ulogu glavnog pokretača sektora plemenitih metala. Okidač za obnovljeni optimizam bio je septembarski izveštaj o zaposlenosti van poljoprivrednog sektora u Sjedinjenim Američkim Državama (Nonfarm Payrolls), koji je pokazao otvaranje svega 29.000 novih radnih mesta, što je znatno ispod procena ekonomista.

Dodatnu težinu podacima dala je oštra silazna revizija prethodnih meseci — podaci za jul i avgust korigovani su naniže za kumulativno 60.000 radnih mesta. Iako se zvanična stopa nezaposlenosti zadržala na nivou od 4,2%, a prosečna zarada po satu porasla za 0,1% na mesečnom i 3,0% na godišnjem nivou, struktura izveštaja jasno signalizira usporavanje zapošljavanja. Kao direktna posledica, terminsko tržište je dramatično smanjilo izglede za novo podizanje kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi u oktobru, pozicionirajući verovatnoću pauze na čak 82%.

Divergentan nastup metala: Zašto srebro nadmašuje zlato

Reakcija tržišta metala na popuštanje monetarnog pritiska bila je momentalna, ali neravnomerna. Dok je promptna cena zlata zabeležila rast od 0,36% trgujući se oko 4.154,60 dolara po unci, srebro je eksplodiralo za punih 2,00% dostižući nivo od 61,48 dolara. Dobitke su zabeležili i metali platinske grupe: platina je ojačala za 1,89% (porast od 32,00 dolara na 1.723,00 dolara), dok je paladijum napredovao za 0,69% na 1.160,00 dolara.

Relativno uzdržaniji oporavak zlata posledica je postojanja snažnih makroekonomskih protivteža. Prinos na referentne desetogodišnje američke državne obveznice ostao je tvrdoglavo povišen na nivou od oko 5,26%, dok je indeks dolara demonstrirao stabilnost, čime se i dalje održava visok oportunitetni trošak držanja beskamatnog zlata. Sa druge strane, srebro koristi kombinaciju ublažavanja monetarnog stezanja i svoje industrijske komponente, privlačeći agresivniji špekulativni kapital.

Tehnička postavka: Zone podrške i otpora

Sa tehničkog aspekta, kupci na tržištu srebra imaju jasan zadatak da potvrde proboj i zadrže cenu iznad raspona između 61,72 dolara i 63,06 dolara. Održivo kretanje iznad ove barijere otvara put ka zonama od 65,09 dolara i 65,45 dolara. Suprotno tome, ključna linija odbrane za kupce nalazi se na nivou od 59,96 dolara, čiji bi gubitak aktivirao dublje korekcije ka 58,94 dolara i 57,64 dolara.

Kod zlata, bikovi testiraju neposredni otpor u rasponu od 4.160 dolara do 4.190 dolara. Uspešan proboj ovog nivoa bio bi preduslov za testiranje ciljeva na 4.214 dolara i 4.238 dolara. Glavne tačke podrške definisane su na 4.112 dolara, a zatim na 4.073 dolara i ključnom psihološkom pragu od 4.030 dolara.

Energetsko popuštanje i horizont monetarne politike

Iako je geopolitički rizik vezan za Ormuski moreuz i odnose SAD i Irana i dalje formalno nerešen, neposredan pritisak na energetska tržišta je ublažen. Oporavak regionalnih tokova izvoza sa Bliskog istoka, najavljeno koordinisano puštanje strateških naftnih rezervi od strane zemalja grupe G7, kao i potez Saudijske Arabije da smanji zvanične prodajne cene za azijske kupce, prouzrokovali su pad cena sirove nafte na početku sedmice.

To popuštanje energetskih troškova direktno umanjuje kratkoročne inflatorne strahove, ali trgovci ostaju na oprezu. Uprkos izvesnoj pauzi u oktobru, verovatnoća decembarskog podizanja kamatnih stopa i dalje nije u potpunosti eliminisana ukoliko bazna inflacija ostane lepljiva. Predstojeći podaci o uslužnom sektoru i dinamici indeksa potrošačkih cena odrediće da li današnji skok srebra predstavlja početak šireg ciklusa ekspanzije plemenitih metala ili samo taktički predah unutar dugotrajnog ciklusa restriktivne politike.