- Spot cena zlata ojačala je na 4.186,90 dolara po unci, dok se srebro stabilizovalo na 60,21 dolar, podržano blagim povlačenjem dolara i obvezničkih prinosa.
- Američki dolar skliznuo je na 102,30 poena, a prinos na 10-godišnje trezorske obveznice spustio se na 5,19% nakon nastavka gotovinskog trgovanja.
- Cena sirove nafte zabeležila je pad od oko 2%, što je privremeno ublažilo kratkoročne inflatorne pritiske pred objavu septembarskog indeksa potrošačkih cena (CPI).
- Tržišta balansiraju između slabih podataka o zaposlenosti (samo 29.000 novih radnih mesta) i povišenih potrošačkih inflacionih očekivanja od 4,7%.
Popuštanje pritiska na plemenite metale pred ključne podatke o inflaciji
Na robnim berzama u ranim satima trgovanja u utorak došlo je do primetnog smirivanja pritisaka na plemenite metale. Spot cena zlata zabeležila je rast od 0,39% i dostigla nivo od 4.186,90 dolara po unci, dok je spot srebro ostalo gotovo nepromenjeno na 60,210 dolara uz blagi plus od 0,03%. Ovaj oporavak plemenitih metala direktna je posledica sinhronizovanog povlačenja tri ključna faktora: vrednosti američkog dolara, prinosa na državne obveznice Sjedinjenih Američkih Država i cena sirove nafte.
Indeks američkog dolara (DXY) spustio se prema nivou od 102,30 poena nakon što je prethodnih dana dodirnuo najviši nivo još od aprila 2025. godine. Istovremeno, prinos na referentne 10-godišnje američke trezorske zapise skliznuo je ka 5,19%, pošto je gotovinsko tržište duga ponovo otvoreno posle prazničnog ponedeljka. Pad cene zaduživanja i popuštanje zelene novčanice pružili su neposrednu podršku plemenitim metalima uoči ključnog makroekonomskog testa nedelje — objave zvaničnog izveštaja o kretanju potrošačkih cena (CPI) u SAD.
Monetarna dilema Federalnih rezervi: Slabo tržište rada i uporna inflacija
Pozicioniranje globalnih investitora trenutno se nalazi na osetljivoj prekretnici. Tržišni učesnici pokušavaju da procene da li će predstojeći inflacioni podaci opravdati pauzu u zaoštravanju monetarne politike Federalnih rezervi ili će oživeti izglede za novo podizanje kamatnih stopa na decembarskom zasedanju.
Podaci sa tržišta rada ukazuju na usporavanje ekonomske aktivnosti. Septembarski platni spiskovi van poljoprivrednog sektora (Non-Farm Payrolls) pokazali su prirast od svega 29.000 novih radnih mesta, dok je stopa nezaposlenosti ostala na 4,2%. Dodatni signal zahlađenja stigao je kroz reviziju podataka za jul i avgust, koji su zajedno smanjeni za čak 60.000 radnih mesta. Ovakav profil zapošljavanja ukazuje na privredu sa malim brojem otpuštanja, ali i izuzetno sporim novim zapošljavanjem.
Nasuprot tome, inflatorna očekivanja odbijaju da se povuku. Preliminarni indeks raspoloženja potrošača Univerziteta u Mičigenu za oktobar potonuo je na 46,3 poena, dok su jednogodišnja inflaciona očekivanja skočila na 4,7%. Ova divergencija stvorila je asimetrična očekivanja: verovatnoća novog rasta referentne kamatne stope u oktobru procenjuje se kao veoma niska, ali investitori i dalje uračunavaju visoku verovatnoću dodatnog monetarnog zaoštravanja do kraja decembra.
Energetski sektor, Ormuski moreuz i globalna tržišta
Značajan podsticaj stabilizaciji zlata pružio je i pad naftnog tržišta od oko 2% nakon što su cene u ponedeljak dostigle jednomesečni vrhunac. Referentna nafta Brent trgovala se oko 104,63 dolara po barelu, dok je američki WTI skliznuo na 91,85 dolara. Trgovci su ublažili pritisak na cene mereći potencijalni priliv dodatnih količina ruskog dizela naspram najnovijih incidenata u Crvenom moru i napada na tankere u blizini Ormuskog moreuza.
Ipak, geopolitička premija rizika ostaje visoka. Tenzije između Huta i Saudijske Arabije i dalje prete tokovima sirove nafte sa Bliskog istoka, dok su troškovi brodskog prevoza i pomorskog osiguranja skočili na nivoe koji počinju da ometaju normalan tranzit energenata. Za investitore u plemenite metale ovo stvara dvostruki prenosni mehanizam: kratkoročno pojeftinjenje energenata obara prinose na obveznice i pomaže zlatu, dok dugoročni bezbednosni rizik u Persijskom zalivu održava snažnu bazičnu potražnju za zlatom kao sigurnim utočištem.
Na ostalim finansijskim tržištima zabeležena su mešovita kretanja. Fjučersi na S&P 500 oslabili su za 0,1%, a tehnološki indeks Nasdaq za 0,6% pod pritiskom gubitaka deonica proizvođača čipova i početka sezone finansijskih izveštaja vodećih banaka. Azijska tržišta pretrpela su oštar pad — južnokorejski Kospi srušio se za čak 5,5%, a japanski Nikkei izgubio je 1,8%. U Evropi je situacija bila stabilnija, gde je britanski FTSE 100 porastao za 0,7%, nemački DAX za 0,3%, a francuski CAC 40 za 0,1%.
Tržišna perspektiva: Test realnih prinosa za plemenite metale
Naredni potez na tržištu zlata u potpunosti zavisi od niza makroekonomskih objava koje slede ove sedmice. Pored srede i izveštaja o indeksu potrošačkih cena (CPI), četvrtak donosi indeks proizvođačkih cena (PPI) i podatke o maloprodaji u SAD, dok je za petak planirano obraćanje zvaničnika Federalnih rezervi na forumu Međunarodnog monetarnog fonda (MMF).
Ukoliko podaci o inflaciji pokažu hlađenje, pritisak realnih prinosa i dolara na zlato dodatno će oslabiti, što bi omogućilo plemenitom metalu da potvrdi odbranu nivoa iznad 4.180 dolara i pokrene novi napad na nivoe otpora. S druge strane, eventualno neprijatno iznenađenje u vidu tvrdoglave bazične inflacije oživelo bi strah od decembarskog povećanja stopa, povuklo prinose nazad naviše i ograničilo domet trenutnog oporavka.
