- Spot cene zlata i srebra zabeležile su snažan oporavak dostižući 4.147,50 dolara, odnosno 56,620 dolara po unci.
- Prinosi na desetogodišnje američke trezorske zapise pali su ka troiponedeljnom minimumu od 5,08%, neutrališući pritisak septembarske PPI inflacije od 6,3%.
- Globalni talas prodaje prezaduženih tehnoloških i AI giganata preusmerio je institucionalni kapital ka sigurnim utočištima i državnom dugu.
Obrt na tržištu: Tehnološka rasprodaja preusmerila kapital ka plemenitim metalima
Nakon oštrog pada zabeleženog sredinom sedmice, plemeniti metali su na otvaranju trgovanja u Sjedinjenim Američkim Državama ostvarili primetan skok. Spot cena zlata ojačala je za 43,00 dolara ili 1,05%, popevši se na 4.147,50 dolara po unci, dok je spot srebro zabeležilo još dinamičniji oporavak od 1,99% (rast od 1,10 dolara), trgujući se po ceni od 56,620 dolara po unci.
Ovakav zaokret usledio je neposredno nakon teškog udarca koji su plemeniti metali pretrpeli u sredu, kada je neočekivano visok rast potrošačkih cena (CPI) oborio zlato na 4.098,80 dolara, a srebro gurnuo u pad veći od 6%. Ipak, u četvrtak je došlo do promene tržišnog sentimenta: pad prinosa na američki državni dug, povlačenje dolarskog indeksa sa višemesečnih maksimuma i potraga za sigurnom imovinom prevagnuli su nad još jednim inflatornim iznenađenjem.
Inflatorni paradoks: Zašto prinosi padaju uz rekordan rast proizvođačkih cena
Septembarski indeks proizvođačkih cena (PPI) potvrdio je postojanje tvrdokornih pritisaka u proizvodnom lancu. Proizvođačke cene su na mesečnom nivou porasle za 1,3%, što predstavlja najveći mesečni skok još od marta 2022. godine, dok je međugodišnja stopa skočila na 6,3%.
Energetski udar u osnovi skoka PPI indeksa
Glavni pokretač inflatornog skoka bile su cene energenata u proizvodnji, koje su zabeležile rast od 10,8%, predvođene drastičnim poskupljenjem benzina od čak 20,3%. Ovaj podatak se nadovezao na izveštaj o potrošačkim cenama, gde je ukupni CPI ubrzao na 3,7% na godišnjem nivou (odnosno 0,6% mesečno).
Međutim, detaljniji uvid u makroekonomske pokazatelje otkrio je pukotine u široj privredi. Iako je ukupna maloprodaja formalno porasla za 0,8%, bazična potrošnja — kada se isključe volatilne komponente poput automobila i goriva — uvećana je za skromnih 0,2%. Istovremeno, podatak o novim zahtevima za pomoć nezaposlenima od 199.000 potvrdio je usporavanje dinamike novog zapošljavanja bez masovnih otpuštanja.
Globalni slom deonica i bekstvo u državni dug
Ključni faktor koji je omogućio skok zlata bio je krah apetita za rizikom na globalnim berzama. Zabrinutost investitora oko visokog nivoa zaduženosti i prenapregnutih valuacija kompanija u sektoru veštačke inteligencije (AI) izazvala je snažan talas likvidacije deonica.
Azijska tržišta pretrpela su izuzetno duboke gubitke: južnokorejski Kospi potonuo je čak 7,6%, japanski Nikkei 225 izgubio je 4,9%, dok je tajvanski Taiex pao za 3,4%. Na Volstritu su fjučersi na indeks Nasdaq skliznuli za 1,2%, a S&P 500 fjučersi za 0,3%. Panično napuštanje rizične imovine preusmerilo je tokove kapitala ka državnim obveznicama, oborivši referentni prinos na desetogodišnje američke trezorske zapise na 5,08% — najniži nivo u protekle tri sedmice. Indeks američkog dolara (DXY) istovremeno je pao ka 102,1 poena.
Ormuski moreuz i geopolitička premija rizika
Premda su cene sirove nafte blago korigovane naniže — Brent se spustio ka 104,39 dolara, a WTI na 92,91 dolar po barelu usled najava Vašingtona o mogućem ublažavanju sankcija na pojedine tankere — bezbednosna situacija u Ormuskom moreuzu ostaje kritična. Potapanje dva teretna broda nakon projektilskih udara i pretnje Teherana intenziviranjem akcija drže geopolitičku premiju izuzetno visokom, pružajući trajnu defanzivnu podršku ceni zlata.
Tehnički nivoi i monetarni izgledi pred zasedanje u Bangkoku
Na tržištu kamatnih fjučersa verovatnoća novog podizanja referentne kamatne stope Federalnih rezervi na oktobarskom sastanku procenjuje se na oko 29%, što pauzu čini dominantnim osnovnim scenarijem, iako je opcija dodatnog zatezanja monetarne politike u decembru i dalje u velikoj meri uračunata u cene.
Tržišni učesnici sa velikom pažnjom iščekuju nastup predsednika Fed-a Kevina Vorša na godišnjem zasedanju Međunarodnog monetarnog fonda u Bangkoku, kao i podatke o industrijskoj proizvodnji i spoljnotrgovinskim cenama.
Sa tehničkog stanovišta, kupci na tržištu zlata fokusirani su na savladavanje zone otpora između 4.161,46 i 4.181,44 dolara, čiji bi proboj otvorio put ka nivoima od 4.216,96 i potom 4.267,20 dolara. Na strani pada, prva linija odbrane nalazi se na 4.127,56 dolara, dok dublje zone podrške leže na 4.107,28 i 4.088,10 dolara.
Kod srebra, primarni cilj bikova jeste učvršćivanje iznad pojasa 56,340 – 56,920 dolara kako bi se testirale kote od 57,400 i 57,860 dolara. S druge strane, prodajni pritisak mogao bi ponovo doći do izražaja ukoliko se probije nivo podrške na 55,410 dolara, sa daljim metama medveda na 54,850 i 54,290 dolara. Iako prati oporavak zlata, srebro ostaje podložnije volatilnosti zbog svoje visoke zavisnosti od industrijskog ciklusa.
