Dubajski zlatni koridor u gašenju: Kako rat sa Iranom blokira 20% svetske trgovine plemenitim metalima

Svemirski centar plemenitih metala u mraku

Svetki najveći tranzitni centar za plemenite metale je ugašen. Trgovci pokušavaju da preusmere tokove, a premije na azijskim tržištima već rastu. Dubaj je odgovoran za otprilike 20% globalnih tokova zlata. Od ove nedelje, gotovo ništa od toga se ne kreće. Rat sa Iranom je srušio letove širom Zaliva, zatvorivši emirat kao ključnu vezu između afričkih rudnika, evropskih prečišćavača i azijskih kupaca. To stvara usko grlo koje trgovci kažu da može izazvati oštre regionalne cene u narednim danima.

Iranove rakete i dronovi pogodili su Ujedinjene Arapske Emirate tokom vikenda, nanoseći štetu Međunarodnom aerodromu u Dubaiju, luci Džebel Ali i civilnoj infrastrukturi u gradu. Emirates je produžio suspenziju letova do srede uveče. Etihad je zaustavio operacije do četvrtka. Preko 21.300 letova je otkazano u sedam velikih aerodroma u Zalivu od početka udara.

Zavisnost od komercijalnih letova

Zašto zlato zavisi od putničkih aviona

Plemeniti metali se kreću u prtljažnim prostorima komercijalnih putničkih aviona, a ne na posvećenim teretnim letelicama. Visok odnos vrednosti i težine čini vazdušni transport isplativim. Jedna paleta može nositi milione dolara u šipkama, ali to takođe znači da kada putnički letovi stanu, zlato takođe staje. Kopneni transport nije izvodljiva alternativa: premeštanje robe velike vrednosti preko kopna preko Zaliva smatra se previše rizičnim od strane osiguravajućih kuća i logističkih firmi.

Predstavnici nekoliko trgovinskih i logističkih kompanija potvrdili su da su isporuke metala u i iz Dubaija privremeno obustavljene. Jedan trgovac je opisao ponedeljak kao dan proveden u pokušaju da se preusmere pošiljke koje su trebale da tranzitiraju kroz emirat. Problem je što nema očiglednog mesta za preusmeravanje. Infrastruktura, kapacitet prečišćavanja i uspostavljene lančane veze čine ga praktično nezamenljivim u kratkom roku.

Promene na tržištu i cene

Premije zlata u Saudijskoj Arabiji značajno su porasle u ponedeljak, što je rani indikator zatezanja fizičke ponude. Ako se poremećaj nastavi, trgovci očekuju da će se premije širiti dalje kroz Indiju i druga azijska tržišta. Sama Indija čini značajan deo globalne potražnje za zlatom. Spot zlato je poraslo 1,7% na 5.277 dolara po unci petkom, pre nego što je puna skala otkazivanja letova bila jasna, i nastavila je da raste do 5.170 dolara sredinom nedelje. Srebro je takođe ojačalo, skačući za skoro 3%.

Finansijski tokovi kroz London, Njujork, Šangaj i Cirih ostaju operativni, ali fizičko tržište, gde se stvarne šipke menjaju i prelaze granice, je pod akutnim stresom. Situacija odjekuje ranim danima pandemije 2020. godine, kada su restrikcije putovanja prekinule vezu između Londona i Njujorka i stvorile bez presedana arbitražne prilike.

Šta sledi i koliko dugo

Trajanje je sve. Ako se letovi nastave u roku od nekoliko dana i sukob eskalira, poremećaj će biti samo napomena. Ali ako se vazdušni prostor Zaliva ostane ograničen nedeljama, posledice se množe. Trgovci koji ne mogu da ispune obaveze fizičke isporuke mogu biti prisiljeni na kešna poravnanja, iskrivljujući mehanizme određivanja cena. Centralne banke i institucionalni nosioci održavaju rezervne zalihe, ali one su dizajnirane za kratke prekide, a ne za dugotrajno gašenje najprometnijeg koridora za plemenite metale na svetu.

Maersk je takođe zaustavio plovidbe preko Sueskog kanala i preusmerio brodove oko Rta dobre nade, dodatno vršeći pritisak na globalnu logistiku roba. Katar, još jedan značajan igrač u tokovima plemenitih metala, zaustavio je proizvodnju LNG-a i suočava se sa svojim poremećajem. Usko grlo nije samo Dubai; to je cela infrastruktura tranzita u Zalivu.

Zlatno tržište je ušlo u ovu krizu već volatilno, nakon što se naglo povuklo od rekordnog visokog nivoa iz januara od preko 5.594 dolara. Gašenje Dubaija možda neće odmah gurnuti cene nazad do tih vrhunaca, ali uklanja fizičku ponudu koja bi inače ograničila bilo kakav rast. Ako cevi ostanu prekinute, gornja granica cene odlazi sa njom.