Krah plemenitih metala ili samo predah: Zašto je ‘debasement trade’ i dalje na snazi?
- Pad cena srebra od 26% i zlata od 9% vratio je vrednosti na nivoe od pre svega nekoliko nedelja.
- Nominacija Kevina Warsha za predsednika Federalnih rezervi signalizira nastavak agresivnog smanjenja kamatnih stopa.
- Fiskalna politika SAD ostaje na neodrživom putu, što primorava investitore da traže utočište u realnoj imovini.
Povratak monetarnom popuštanju
Nedavni potres na tržištu plemenitih metala, koji su mnogi požurili da proglase krajem takozvanog debasement trade-a (trgovine zasnovane na obezvređivanju valute), prema dubljoj analizi predstavlja samo privremenu korekciju. Koreni ovog trenda sežu do govora predsednika FED-a, Jeromea Powella, u Jackson Hole-u, kada je fokus centralne banke zvanično pomeren sa suzbijanja inflacije na podršku tržištu rada.
Uprkos inflaciji koja je ostala iznad ciljanih vrednosti, FED je tokom 2024. godine smanjio stope za 100 baznih poena. Ovaj potez, povučen pod očiglednim političkim pritiskom, postavio je temelje za investicionu strategiju koja računa na sistematsko slabljenje kupovne moći dolara.
Analiza tržišnog šoka
Efekat nominacije Kevina Warsha
Iako je inicijalna reakcija tržišta na nominaciju Kevina Warsha bila burna, podaci sa tržišta obveznica sugerišu da investitori Warsha ne vide kao jastreba. Prinosi na dvogodišnje državne zapise počeli su da padaju odmah nakon objave, što ukazuje na očekivanja da će novi predsednik FED-a nastaviti, pa čak i ubrzati ciklus smanjenja kamatnih stopa kako bi izbegao političke sukobe sa administracijom.
Otpornost plemenitih metala
Pad cene srebra od 26% u jednom danu može delovati dramatično, ali on je samo izbrisao dobitke ostvarene nakon 12. januara. Slično tome, zlato se nakon pada od 9% vratilo na nivoe viđene 22. januara. S obzirom na to da javni dug nastavlja da raste, pritisak na FED da monetizuje taj dug i drži dugoročne prinose pod kontrolom postaje neizbežan. To stvara idealno okruženje za zlato i srebro kao sigurna utočišta od monetarne nestabilnosti.
Perspektive i fiskalni pritisci
Suština problema leži u nepromenjenoj fiskalnoj putanji Sjedinjenih Država. Bez obzira na personalna rešenja u Federalnim rezervama, rastući dug primorava kreatore politike na izbore koji idu u prilog inflaciji i obezvređivanju valute. Trenutna korekcija cena plemenitih metala verovatno je samo kratkotrajni zastoj pre novog talasa rasta, slično korekciji viđenoj u oktobru prošle godine. Investitori koji traže zaštitu od monetizacije duga i dalje vide plemenite metale kao primarno sredstvo očuvanja vrednosti u svetu neodrživih fiskalnih deficita.
