Zlato drži ključnu podršku na $4.514, srebro zaostaje pod pritiskom

Zlato se stabilizuje dok geopolitika menja smer

Na tržištima plemenitih metala u petak ujutru, zlato je uspelo da odbrani kritičnu zonu podrške na $4.514 i nastavi skromni rast, dok je srebro ostalo zarobljeno ispod kratkoročnih otpora definisanih pokretnim prosecima. Kombinacija nižih cena nafte, popuštanja prinosa na trezorske obveznice i oslabljenog dolara stvorila je povoljnu pozadinu za žuti metal, uprkos delimičnom povlačenju potražnje za sigurnim utočištem.

Ključni katalizator jutarnjeg trgovanja bio je izveštaj da su američki i iranski pregovarači dostigli okvirni sporazum o produženju primirja za 60 dana i otvaranju nuklearnih pregovora, uz uslov da ga predsednik Donald Tramp odobri. Ovaj razvoj događaja direktno je udario na cene energenata — Brent sirova nafta klizila je prema $91,54, a WTI prema $87,64 po barelu, što predstavlja oštar pad u odnosu na nivoe s početka maja.

Makroekonomski kontekst: Fed između inflacije i usporavanja

PCE podaci potvrđuju dilemu centralne banke

Četvrtkovi podaci o ličnoj potrošnji za april ostavili su Federalne rezerve u nezavidnoj poziciji. Lični dohodak ostao je praktično nepromenjen, raspoloživi dohodak pao je 0,1%, dok su lični rashodi za potrošnju porasli 0,5%. Stopa štednje spustila se na svega 2,6% — signal da domaćinstva troše iz rezervi, a ne iz tekućih prihoda.

Što se tiče inflacije, PCE indeks cena porastao je 0,4% mesečno i 3,8% na godišnjem nivou, dok je jezgro PCE — merilo koje Fed prati kao primarni inflacioni indikator — zabeležilo rast od 0,2% mesečno i 3,3% na godišnjem nivou. Ovi podaci potvrđuju da inflacija ostaje znatno iznad cilja od 2%, što Fedu ne ostavlja prostor za brzo snižavanje kamatnih stopa.

Tržišta akcija na rekordnim nivoima

Uprkos inflacionim pritiscima, Wall Street je u četvrtak zabeležio rekordna zatvaranja. S&P 500 završio je na 7.563,63 poena, uz rast od 0,6%, Nasdaq Composite porastao je 0,9% na 26.917,47, Dow Jones Industrial Average dostigao je 50.668,97, a Russell 2000 dobio je 0,6% na 2.936,57. Jutarnji fjučersi nastavili su uzlazni trend, potpomognuti nižim cenama nafte, umerenijim jezgro PCE momentumom i snažnim zaradama kompanija iz sektora veštačke inteligencije.

Tehnička analiza: Gde su ključne zone za zlato i srebro

Zlato: Bikovi ciljaju $4.600

Sa tehničke strane, bikovi na tržištu zlata imaju jasan zadatak — proboj i održavanje iznad zone otpora $4.550 do $4.576. Uspešan proboj te zone otvorio bi put prema $4.600, a potom i prema $4.660. Sa druge strane, medvedi pokušavaju da probiju podršku na $4.514, ispod koje se nalaze sledeći ciljevi na $4.500 i $4.460. Trenutna cena od $4.528,90 sugeriše da bikovi drže inicijativu, ali bez odlučnog proboja otpora napredak ostaje ograničen.

Srebro: Zarobljeno ispod pokretnih proseka

Srebro se nalazi u nepovoljnijoj tehničkoj poziciji. Metal trguje na $75,475 i nije uspeo da se probije iznad zone $76,00 do $76,50, koja predstavlja prvu i drugu liniju otpora. Proboj te zone ciljao bi $78,00, a potom i $78,92. Ključna podrška za medvede leži na $74,97 — pad ispod tog nivoa otvarao bi prostor prema $74,26 i $73,20. Relativno zaostajanje srebra u odnosu na zlato može se pratiti kroz rast odnosa zlato/srebro, što ukazuje na smanjenu industrijsku tražnju ili averziju prema riziku u segmentu sekundarnih plemenitih metala.

Hormuzski moreuz ostaje divlja karta za cene metala

Iako je petak doneo optimizam u pogledu iransko-američkih pregovora, Hormuzski moreuz ostaje najvažniji geopolitički kanal koji povezuje energetska tržišta, inflaciona očekivanja i plemenite metale. Kroz taj moreuz prolazi oko 20% svetske trgovine naftom, i svaki eskalacioni signal može trenutno preokrenuti jutarnje trendove. Smanjenje rizika od sukoba s jedne strane umanjuje potražnju za zlatom kao sigurnim utočištem, ali niže cene nafte i prinosi na obveznice istovremeno poboljšavaju makro okruženje za metale koji ne nose prinos — što na kraju daje neto pozitivan efekat za zlato.

Prinos na referentnu desetogodišnju američku trezorsku obveznicu trguje se u zoni od 4,5%, dok indeks američkog dolara beleži blago slabljenje — oba faktora pogoduju zlatu u kratkoročnom horizontu.

Tržište čeka Trampov potpis i Chicago PMI

Preostali deo petka donosi još dva podatka vredna pažnje: preliminarne aprilske veleprodajne zalihe u 8:30 po istočnom vremenu i majski Chicago PMI u 9:45. Oba pokazatelja mogu uticati na percepciju zdravlja američke ekonomije i time na kratkoročne pozicije u metalima. Međutim, ključna nepoznanica ostaje Trampova odluka o prihvatanju okvirnog sporazuma s Iranom — potvrda bi dodatno smirila energetska tržišta i potencijalno oslabila bezbednosnu premiju ugrađenu u cenu zlata.