Zlato i srebro u blagom padu: Tržišta balansiraju između rizika i monetarnih očekivanja
- Zlato i srebro beleže skromne gubitke usled povratka tržišnog optimizma i poboljšanog rizičnog apetita
- Potencijalno produženje trgovinskog primirja između SAD i Kine do godinu dana stvara privremenu stabilnost
- Unutrašnji pritisak u američkoj administraciji oko USMCA sporazuma i carina na kanadski uvoz raste pred izbore
- Fed guverner Stiven Miran zagovara nastavak smanjenja kamatnih stopa uprkos jakim podacima o zaposlenosti
Uvod
Tržišta plemenitih metala beleže skromne gubitke u četvrtak, odražavajući promenu u raspoloženju investitora koji su delimično napustili bezbedna utočišta. Aprilski futures ugovori za zlato trguju se uz pad od 13,70 dolara na nivo od 5.084,40 dolara, dok martovski ugovori za srebro gube 1,125 dolara, završavajući na 82,79 dolara. Ovaj pomak dolazi u trenutku kada se geopolitička slika komplikuje novim razvojem događaja u globalnoj trgovini i unutrašnjim tenzijama u američkoj monetarnoj politici.
Analiza
Trgovinska dinamika i geopolitički rizici
Dva ključna trgovinska fronta dominiraju fokusom investitora. Prvo, očekuje se da predsednik Donald Tramp i kineski lider Si Đinping, tokom planiranog samita u Pekingu u aprilu, razmotre produženje trgovinskog primirja za do godinu dana. Ovaj razvoj, koji bi bio zakotvaren oko kratkoročnih ekonomskih pobeda i novih kineskih obaveza o kupovini, pruža privremenu stabilnost tržišnim učesnicima i smanjuje potražnju za zaštitnim aktivama.
Međutim, ova optimistična perspektiva kontrastiše sa rastućom neizvesnošću oko Severnoameričkog trgovinskog sporazuma (USMCA). Tramp privatno razmatra izlazak iz ovog pakta, što bi “ubrizgalo dodatnu neizvesnost” u obavezni pregled sporazuma zakazan za 1. juli. Istovremeno, Republikanska kontrolisana Predstavnički dom usvojila je zakonodavstvo usmereno na ukidanje carina na kanadski uvoz, signalizirajući rastuću političku anksioznost pred srednjoročne izbore fokusirane na pitanja ekonomske pristupačnosti.
Monetarna politika na raskršću
Unutrašnje tenzije u Federalnim rezervama postaju sve izraženije. Guverner Stiven Miran izneo je neočekivano golubiji stav, tvrdeći da iznenađujuća snaga januarskih podataka o zaposlenosti ne bi trebalo da zaustavi dodatna smanjenja kamatnih stopa. Miran, koji je od septembra bio u manjini zalaganjem za agresivnija smanjenja, navodi da planirane reforme na strani ponude i očekivano usporavanje inflacije stambenog sektora stvaraju prostor za monetarnu akomodaciju.
Ove izjave stoje u oštroj suprotnosti sa tržišnim očekivanjima. Trgovci su smanjili verovatnoću smanjenja kamata na junskom sastanku FOMC-a na manje od 50%, saopštavajući skeptičnost prema Miranovoj viziji u uslovima jakog tržišta rada. Desetogodišnji trezorski zapad trguje se oko prinosa od 4,167 procenata, dok je američki dolar blago ojačao, dodatno pritiskajući cene metala.
Energetska trgovina i strateški potezi
U senci trgovinskih pregovora, dešava se značajna promena u energetskom sektoru. Kina je kupila venecuelansku naftu koja je prethodno bila pod američkom kontrolom, što označava kraj efektivne “naftne karantene” za Karakas. Ova transakcija, potvrđena od strane američkog sekretara za energiju Krisa Rajta, sugeriše potencijalni srednjoročni oporavak venecuelanske proizvodnje i ponovno uspostavljanje energetskih veza između Pekinga i Latinske Amerike. Cene sirove nafte kreću se oko 64,50 dolara po barelu, blago slabije u toku dana.
Tehnička slika
Sa tehničke perspektive, aprilski ugovori o zlatu nalaze se u delikatnoj ravnoteži. Bikovi ciljaju proboj iznad čvrstog otpora na 5.250 dolara, dok medvedi teže guranju cena ispod prošlonedeljnog minimuma od 4.670 dolara. Prvi otpor je vidljiv na ovonedeljnem maksimumu od 5.144,50 dolara, dok se prva podrška nalazi na 5.036,30 dolara.
Srebro, trgujući sa Wyckoff ocenom od 5,5 (u poređenju sa 6,5 za zlato), pokazuje veću volatilnost. Martovski ugovori ciljaju proboj iznad prošlonedeljnog maksimuma od 92,015 dolara, sa kritičnom podrškom na februarskom minimumu od 63,90 dolara. Prva podrška za srebro je na 80,00 dolara, dok se prvi otpor nalazi na 86,12 dolara.
Perspektiva
Kratkoročna dinamika plemenitih metala ostaje podložna fluktuacijama rizičnog apetita i razvoju trgovinskih pregovora. Iako privremeno poboljšanje odnosa SAD-Kina pruža prostor za korekciju, strukturni rizici u vidu potencijalnog raspada USMCA sporazuma i neizvesnosti oko monetarne politike Fed-a zadržavaju potencijal za brz povratak bezbednim havenima. Investitori bi trebalo da pažljivo prate aprilski samit u Pekingu i junski sastanak FOMC-a kao ključne katalizatore koji će odrediti pravac kretanja u drugom kvartalu.
