Zlato pod pritiskom: Iranski udari dižu naftu i strahove od viših kamata

Američki udari na Iran menjaju računicu na tržištu plemenitih metala

Cena zlata zabeležila je pad u utorak, dok je skok cena nafte izazvan američkim vojnim udarima na ciljeve u južnom Iranu poremetio tradicionalnu ulogu ovog metala kao zaštite od inflacije. Umesto da profitira od geopolitičke nesigurnosti, zlato se suočilo sa novim pritiskom — rastućim strahovima da bi energetski šok mogao primorati Federalne rezerve SAD da zadrže restriktivnu monetarnu politiku duže nego što tržišta očekuju, ili čak da ponovo podignu kamatne stope pre kraja godine.

Spot cena zlata pala je 0,7% na 4.537,54 dolara po unci u ranom azijskom trgovanju, dok su jutjurs ugovori za isporuku u junu porasli skromnih 0,3% na 4.538,50 dolara. Divergencija između spot i terminskog tržišta sama po sebi govori o zbunjenosti investitora suočenih sa suprotstavljenim silama.

Energetski šok, inflacija i Fed — trojstvo koje pritiska bullion

Zašto nafta ovog puta nije pomogla zlatu

U normalnim okolnostima, skok cena nafte povećava inflaciona očekivanja, što pojačava potražnju za zlatom kao čuvarom vrednosti. Međutim, tržišna reakcija ovog utorka bila je znatno složenija. Investitori su se fokusirali na scenarij u kome trajni rast troškova energije prisiljava Fed da zadrži monetarnu politiku strožom — ili čak da podigne stope pre nego što godina istekne. Za zlato, koje ne donosi prihod, to je direktno negativan signal.

Kelvin Wong, viši tržišni analitičar u OANDA-i, izjavio je za Rojters da čak i u slučaju da je mirovni sporazum između SAD i Irana blizu, šteta nanesena naftnoj infrastrukturi na Bliskom istoku mogla bi odložiti normalizaciju toka sirove nafte iz regiona. ‘Tržište je počelo da uračunava ovu situaciju, pokazujući veoma visoke šanse za povećanje kamatnih stopa ove godine’, rekao je Wong.

Fed drži prst na obaraču

Federalne rezerve su prošlog meseca zadržale kamatne stope na istom nivou, ali su signalizovale da još jedno povećanje ostaje moguće pre kraja godine. Prema CME Group FedWatch alatu, tržišta trenutno procenjuju 56% verovatnoću povećanja stopa do decembra. Taj pomak ostavio je zlato zarobljeno između dve suprotstavljene sile: s jedne strane, geopolitički rizik i inflaciona zabrinutost podupiru potražnju za sigurnim utočištem, dok s druge strane, više stope i jači dolar smanjuju atraktivnost bulliona.

Kada prinosi obveznica i kamatne stope rastu, oportunitetni trošak držanja zlata — koje ne nosi kamatu — raste, što investitore gura prema prinosnim sredstvima.

Dolar ojačao na spekulacijama o miru

Zlato je ranije u utorak već bilo pod pritiskom zbog jačanja dolara, koji je porastao na spekulacijama da bi SAD i Iran mogli postići mirovni sporazum. Jači dolar tradicionalno opterećuje robu denominovanu u toj valuti, čineći je skupljom za kupce koji koriste druge valute. Dolar je u prethodnoj sesiji ojačao 0,34% u odnosu na zlato — najveći dnevni rast u dve nedelje — dok su investitori ulagali na mogući dogovor koji bi okončao sukob.

Pad se proširio na ceo sektor plemenitih metala

Slabost nije zaobišla ni ostatak sektora. Spot cena srebra pala je 1,8% na 76,66 dolara po unci, platina je izgubila 0,9% i dostigla 1.950,70 dolara, dok je paladijum opao 1,1% na 1.382,42 dolara. Sinhronizovani pad kroz ceo kompleks plemenitih metala snažan je signal da trgovci iranske tenzije ne tretiraju kao klasičan ‘safe haven’ događaj, već su fokusirani na inflatorni uticaj skuplje energije i potencijalni odgovor monetarne politike.

Diplomatija kao ključna nepoznanica za naredne poteze

Pažnja investitora sada je usmerena na diplomatske napore oko iransko-američkog sukoba. Iranski glavni pregovarač i ministar spoljnih poslova boravili su u Dohi u ponedeljak na razgovorima sa katarskim premijerom o potencijalnom sporazumu sa Vašingtonom kojim bi se okončao tromesečni rat. Obe strane su umanjile šanse za skori proboj, ali pregovori se pažljivo prate — svaki napredak mogao bi ublažiti pritisak na tržištu nafte i, posledično, smanjiti deo inflacionih briga koje pritiskaju zlato.

Za sada, bullion ostaje zarobljen između potražnje za sigurnim utočištem i rizika od povećanja kamatnih stopa, a kretanje cena energenata verovatno će biti ključni pokretač sledećeg značajnog poteza. Tržište čeka jasan signal — bilo sa pregovaračkog stola u Dohi, bilo iz Vašingtona — koji bi razrešio ovu neobičnu pat-poziciju u kojoj geopolitička kriza, umesto da pomaže zlatu, postaje njegov teret.