Zlato zamrzlo u iščekivanju Feda: Srebro pada 1,8%, platinska grupa mešovito

Tišina pred buru: Plemeniti metali čekaju Fedov signal

Utorak, 17. mart 2026. godine, protekao je u znaku krajnje opreza na tržištu plemenitih metala. Razlog je jednostavan: Federalne rezerve SAD pokrenule su dvodnevno zasedanje Odbora za otvoreno tržište (FOMC), a svi ozbiljni igrači odbili su da zauzmu jasne pozicije pre nego što u sredu stignu odluka o kamatnim stopama, ažurirani ekonomski projektori i konferencija predsednika Džeroma Powella. Tržište je, slikovito rečeno, zadržalo dah.

Zlato je završilo sesiju gotovo nepromenjeno, na 5.016,66 dolara po unci, uz simboličan rast od svega 0,007%. Tokom čitavog dana metal se kretao u izuzetno uskom rasponu između 5.005,62 i 5.006,12 dolara — jedan od najtešnjih trgovačkih koridora u poslednjih nekoliko meseci. Ovakvo ponašanje cene nije slučajnost: to je klasičan signal da je tržište ‘napregnuto kao opruga’ i čeka okidač.

Metali pod lupom: Ko dobija, ko gubi

Srebro: Najslabija karika u lancu

Srebro je bilo najlošiji učesnik sesije. Metal je izgubio 1,78% i zatvorio se tačno na psihološki važnoj granici od 80,00 dolara po unci, brišući sve što je zaradio u ponedeljak. Pritisak je došao s više strana: blago jačanje dolara, slabi obimi trgovanja i pozicioniranje uoči FOMC-a zajedno su oborili cenu ispod nivoa od 81 dolar.

Ono što dodatno komplikuje sliku za srebro jeste njegova dvostruka priroda — metal istovremeno funkcioniše kao vrednosno utočište i kao industrijska sirovina. U trenutku kada tržišta ugrađuju u cene mogućnost da Fed ostane restriktivan tokom čitavog leta, industrijska komponenta postaje teret. Goldman Sachs sada predviđa prvo smanjenje kamatnih stopa tek u septembru 2026., što je mesecima dalje od prethodne prognoze. Odnos cene zlata prema srebru ponovo se proširio tokom sesije, što je tehnički signal rastuće ranjivosti srebra.

Platina i paladijum: Strukturna priča ostaje na snazi

Platinska grupa metala (PGM) isporučila je mešovite rezultate. Platina je porasla 0,52% na 2.143,80 dolara, nastavljajući snažan rast iz ponedeljka. Iza ovog kretanja stoji čvrsta fundamentalna priča: Svetski savet za investicije u platinu (WPIC) i dalje projektuje strukturni deficit ponude, dok produkcijska ograničenja u Južnoj Africi — vodećem svetskom proizvođaču — pružaju čvrst pod ispod cene.

Paladijum je blago korigovan, 0,15% niže na 1.628,00 dolara, konsolidujući se nakon impresivnog skoka od 3,69% u ponedeljak. Deo investitora jednostavno je iskoristio priliku da zaključa dobitke pre Fedove odluke. Iranski sukob i dalje podupire oba PGM metala: Brent nafta drži se iznad 100 dolara po barelu, a pretnje plovidbi kroz Hormuzki moreuz održavaju geopolitičku premiju rizika aktivnom.

Dolar i prinosi: Skromna olakšanja, nedovoljna za preokret

Prinos na desetogodišnje američke državne obveznice spustio se za 2 bazna poena na 4,20%, dok je WSJ dolarov indeks oslabio 0,59% na 96,32. Ove korekcije načelno idu u prilog metalima — slabiji dolar čini robu denominovanu u toj valuti jeftinijom za strane kupce. Platini je to pomoglo da produži rast, ali srebru nije bilo dovoljno da zaustavi prodajni talas. Industrijska osetljivost srebra na perspektive rasta pokazala se jačom od valutnog efekta.

Ključni pokretači: Iran, inflacija i Fedov sledeći potez

FOMC zasedanje: Sve oči uprte u sredu u 20:00 po SEV

Tržišta praktično ne računaju na promenu kamatnih stopa sa trenutnog raspona od 3,50–3,75%. Pravi katalizator leži negde drugde: u tome kako će Fed u ažuriranom ‘dot plotu’ i ekonomskim projekcijama obraditi inflacioni udar koji dolazi iz iranskog sukoba. Raspon mišljenja stručnjaka je širok — Goldman Sachs pomera prvu pauzu na septembar, dok je Karl Vajnberg, glavni ekonomista High Frequency Economics, otišao korak dalje i javno zagovarao podizanje stopa kao odgovor na šok cena nafte. Upravo ta nesigurnost objašnjava zašto su metali ‘zaključani’ u uskom rasponu.

Powellov govor u 20:30 po SEV biće najvažniji signal za tržišta plemenitih metala do kraja meseca. Svaka nijansa u jeziku o kompromisu između inflacije i rasta može pokrenuti oštro kretanje cena.

Iran i energija: Nafta iznad 100 dolara kao stalni inflacioni pritisak

Izraelski udari na naftnu infrastrukturu Teherana i pretnje slobodnoj plovidbi Hormuzkim moreuzom drže energetska tržišta u stanju visoke napetosti. Brent nafta iznad 100 dolara po barelu nije samo geopolitička premija — to je konkretan inflacioni pritisak koji komplikuje Fedov posao. Ako Odbor u sredu revidira inflacione projekcije naviše, tržišta će odložiti očekivanja o smanjenju stopa, što bi moglo biti kratkoročni vetar u lice i za zlato i za paladijum.

Šta donosi ostatak nedelje

Sredin FOMC ishod definisaće kretanje plemenitih metala ne samo do kraja nedelje, već verovatno i do kraja meseca. Ako ‘dot plot’ pokaže da zvaničnici planiraju manje smanjenja stopa u 2026. godini, zlato bi moglo biti gurnuto prema psihološkoj podršci od 5.000 dolara. Suprotno, svaki ‘golubiji’ signal — priznanje ekonomske slabosti ili glasovi za smanjenje — mogao bi da pokrene proboj naviše iz sadašnje konsolidacije.

Srebro stoji na raskrsnici: zatvaranje ispod 80 dolara otvorilo bi put ka zoni podrške između 78 i 79 dolara. S druge strane, iznenađenje u vidu ‘golubijeg’ Feda moglo bi brzo vratiti srebro prema 82–83 dolara, s obzirom na to koliko su pozicije postale komprimirane. Što se tiče platine i paladijuma, strukturna priča o deficitu ponude ostaje netaknuta — svaka nova eskalacija u Iranu ili poremećaj u južnoafričkim rudnicima mogao bi pokrenuti novi talas rasta, bez obzira na Fedov ishod.