Zlato zarobljeno u uskom rasponu: Trgovci čekaju novi okidač za proboj
- Zlato već skoro nedelju dana trguje u uskom rasponu između 5.000 i 5.200 dolara, bez jasnog smera
- Trampova izjava o mogućem brzom okončanju rata oslabila je prinos na trezorske obveznice i dolar
- Ključni američki makroekonomski podaci ove sedmice — CPI, PCE i zahtevi za nezaposlenost — mogli bi biti presudni okidač
- Tržišna pažnja trenutno je gotovo isključivo usmerena na razvoj sukoba SAD–Iran
Zlato čeka signal — ni bikovi ni medvedi ne preuzimaju kontrolu
Na tržištu plemenitih metala vlada neobična tišina. Zlato se već gotovo punih sedam dana kreće u uskom rasponu, bez jasnog impulsa koji bi ga gurnuo u jednom ili drugom smeru. Ono što je posebno zanimljivo jeste da ni geopolitička napetost ni rizici stagflacije nisu bili dovoljni da pokrenu cenu — jer su ih poništile zaoštrenije finansijske uslove na tržištu, pre svega viši prinosi na obveznice i jači dolar.
Situacija se ipak delimično promenila nakon što je predsednik Donald Tramp u intervjuu za CBS izjavio da bi rat mogao biti gotov uskoro. Ta rečenica bila je dovoljna da prinosi na američke trezorske obveznice i vrednost dolara počnu da klize nadole, dok su investitori počeli da razmatraju scenarij de-eskalacije sukoba.
Šta stoji iza kretanja cene zlata
Geopolitika kao dominantna sila
Tržište je trenutno gotovo u potpunosti fokusirano na razvoj vojnog sukoba između SAD i Irana. U takvim okolnostima, standardni makroekonomski pokazatelji gube deo svog uticaja — investitori reaguju pre svega na vesti sa bojnog polja i iz diplomatskih hodnika. Svaka naznaka de-eskalacije potencijalno je pozitivna za zlato, jer bi povratak apetita za rizikom verovatno bio praćen i obnovljenim očekivanjima za snižavanje kamatnih stopa.
Kamatne stope i logika tržišta zlata
Zlato tradicionalno dobro reaguje u okruženju niskih ili padajućih kamatnih stopa, jer tada oportunitetni trošak držanja metala koji ne nosi prinos postaje manji. Upravo zato su zaoštrenji finansijski uslovi — koji su pratili eskalaciju sukoba — delovali kao kočnica rastu cene zlata uprkos svim geopolitičkim rizicima. Ako američki ekonomski podaci počnu da pokazuju znake slabljenja, tržište će verovatno povećati okladu na smanjenje kamata, što bi moglo da potisne zlato ka novim rekordima.
Tehnička slika: tri vremenska okvira, jedna poruka
Na dnevnom grafikonu, zlato konsoliduje oko nivoa od 5.100 dolara, bez jasnih signala o sledećem potezu. Slika postaje jasnija na četvorosatnom grafikonu, gde se jasno vidi raspon između podrške na 5.000 i otpora na 5.200 dolara. Učesnici na tržištu igraju tu igru po poznatom obrascu — kupuju pri dnu raspona, prodaju pri vrhu, i čekaju proboj.
Na jednočasovnom grafikonu vidljiva je manja uzlazna linija trenda koja definiše kratkoročni bullish momentum. Kupci će se oslanjati na tu liniju kao tačku odbrane, dok će prodavci tražiti njeno probijanje kao signal za agresivniji ulazak u kratke pozicije prema zoni podrške.
Sedmica pred nama: podaci koji mogu sve promeniti
Narednih nekoliko dana donose niz ključnih američkih ekonomskih objava. Izveštaj o potrošačkim cenama (CPI) stiže sutra, u četvrtak se objavljuju novi zahtevi za naknadu nezaposlenosti, a sedmica se zatvara trostrukim udarom — indeksom cena ličnih potrošačkih rashoda (PCE), istraživanjem potrošačkog raspoloženja Univerziteta Mičigen i podacima o slobodnim radnim mestima.
Ako ti podaci pokažu da američka ekonomija usporava, pritisak na Federalne rezerve da počnu sa snižavanjem kamata će se pojačati — i to bi moglo biti upravo ono što zlatu treba za novi pokušaj proboja naviše. Ukoliko ekonomija ostane čvrsta, zlato će verovatno nastaviti da taptji u mestu — ili čak krenuti naniže.
Ishod je neizvestan, ali jedno je sigurno: period mirovanja ne može trajati večno. Sledeći katalizator — bilo da dolazi sa bojnog polja ili iz statističkih ureda — odlučiće o smeru kretanja najstarijeg oblika novca na svetu.
