Brent nafta skočila na 110 dolara: Kako sukob na Bliskom istoku menja tržište sirovina?

Nafta, zlato i metali pod udarom geopolitičkih turbulencija

U prvom kvartalu 2026. godine, tržišta sirovina doživela su jedan od najdramatičnijih preokreta u novijoj istoriji. Cena Brent nafte gotovo se udvostručila — ostvarivši najbolji kvartalni rast od početka Zalivskog rata 1990. godine — dok su napetosti oko Irana i rizici u Hormuškom moreuzu ubrizgali snažnu premiju geopolitičkog rizika u gotovo sve segmente tržišta sirovina. Analitičari UBS-a upozoravaju da ovo nije prolazna epizoda, već strukturna promena koja zahteva prilagođavanje investicionih strategija.

Šta stoji iza rasta cena sirovina

Nafta: Dvostruki udar ponude i geopolitike

Pre udara na Iran, Brent nafta se kretala oko 72 dolara po barelu. Do 7. aprila 2026. cena je dostigla 110 dolara — skok od više od 50% u kratkom roku. Iza ovog rasta stoji kombinacija dva faktora: geopolitička premija rizika zbog napetosti u regionu i strukturno niski nivoi zaliha naftnih derivata u brojnim ekonomijama. Prema procenama UBS-a, niske zalihe mogu zahtevati još više cene kako bi se racionalizovala tražnja pre nego što se magacini ponovo popune. Hormuškim moreuzom prolazi oko petine svetske potrošnje nafte, što svaki signal o ometanju tranzita pretvara u okidač za nagli skok cena.

Zlato: Privremena pauza u uzlaznom trendu

Zlato je, paradoksalno, jedina sirovina koja beleži korekciju u ovom periodu. Cena se trenutno nalazi oko 14% ispod istorijskog maksimuma dostignutog u januaru 2026. Razlog leži u rastu očekivanja kamatnih stopa — eskalacija napetosti donela je i inflatorni pritisak, što je centralne banke gurnulo ka restriktivnijem tonu, a to kratkoročno pritiska cenu zlata. Ipak, UBS analitičari smatraju da bi zlato moglo da beleži značajan rast na srednji rok ukoliko geopolitička neizvesnost ostane visoka, a očekivanja kamatnih stopa počnu da opadaju.

Bakar i aluminijum: Strukturni deficit kao pokretač

Metali poput bakra i aluminijuma nisu ostali imuni na geopolitičke šokove, ali njihov rast ima dublje korene. UBS projektuje dalje nestašice ponude za oba metala, podržane strukturnim faktorima na strani tražnje — pre svega ubrzanom elektrifikacijom i energetskom tranzicijom. Bakar je već u deficitu, što znači da čak i bez geopolitičkih šokova fundamentalna slika ostaje povoljna za investitore. Široki indeks sirovina UBS CMCI Composite porastao je za oko 18% od početka godine, pri čemu su metali dali značajan doprinos pored nafte.

Investiciona strategija: Kako pozicionirati portfolio u eri nestabilnosti

Zašto sirovine imaju mesto u portfoliju

Sirovine istorijski pokazuju nisku korelaciju sa akcijama i obveznicama, što ih čini vrednim instrumentom diverzifikacije, posebno u periodima kada su inflacija i geopolitički rizici povišeni. UBS naglašava da su prinosi na sirovine generalno najsnažniji upravo u periodima neravnoteže ponude i tražnje ili makroekonomskih šokova — a oba uslova su trenutno ispunjena.

Kako pristupiti tržištu sirovina

Investitori mogu da steknu izloženost sirovinama kroz diversifikovane indekse, ETF fondove, ETC instrumente ili strukturirane proizvode. Međutim, UBS upozorava na specifične rizike: volatilnost cena i troškove povezane sa fjučers ugovorima ili fizičkim držanjem robe nisu zanemarljivi faktori pri kalkulaciji prinosa. Upravo zbog toga, banka naglašava fokus na aktivno upravljanje kao ključni element pristupa ovom tržištu.

Preporuka za investitore sa visokom izloženošću zlatu

Za investitore koji već imaju značajnu poziciju u zlatu i supstancijalne nerealizovane dobitke, UBS preporučuje proširenje izloženosti na bakar, aluminijum i poljoprivredne sirovine. Ovaj potez bi diversifikovao izvore budućeg prinosa i smanjio koncentracioni rizik, bez napuštanja teze o sirovinama kao zaštitnom instrumentu.

Sirovine ostaju strateški oslonac u 2026. godini

Sukob na Bliskom istoku ubrzao je trendove koji su već bili prisutni: neravnoteža ponude i tražnje, energetska tranzicija i inflatorni pritisci zajedno stvaraju okruženje u kome sirovine prestaju da budu taktička, a postaju strateška komponenta portfolija. UBS zadržava pozitivan stav prema sirovinama u celini, sa posebnim naglaskom na zlato kao efikasan instrument zaštite. Ključna nepoznanica ostaje brzina kojom će geopolitička premija rizika početi da bledi — ali čak i u scenariju normalizacije, fundamentalna slika za naftu, bakar i aluminijum ostaje povoljna za investitore koji razmišljaju u horizontu od godinu dana i duže.