Kina i zlato: Investitori kupuju rekordne količine dok nakit tone
- Kineski investitori kupili su rekordnih 432 tone zlatnih poluga i kovanica u 2025. godini – rast od 28% u odnosu na prethodnu godinu.
- Potražnja za zlatnim nakitom pala je za 25% u 2025. i nastavila da slabi u prvim mesecima 2026.
- Po prvi put u istoriji, fizička investiciona potražnja za zlatom u Kini nadmašila je potražnju za zlatnim nakitom.
- Analitičari iz Metals Focus prognoziraju dalji rast investicione potražnje za zlatom u Kini od 7% tokom 2026.
Dva lica kineskog tržišta zlata
Kina, najveće svetsko tržište zlata, prolazi kroz duboku strukturnu transformaciju. Ono što se na površini čini kao jedinstvena priča o žutom metalu, izbliza otkriva dramatičan raskol: dok investitori pohlepno gomilaju zlatne poluge i kovanice, sektor nakita tone pod pritiskom visokih cena i izmenjenih potrošačkih navika. Reč je o dve potpuno suprotne putanje unutar jedne te iste ekonomije – i upravo ta podela govori mnogo o tome kuda ide globalna potražnja za zlatom.
Nakit pod pritiskom rekordnih cena
Slobodan pad potražnje
Prema podacima istraživačke kuće Metals Focus, potražnja za zlatnim nakitom u Kini pala je za 25% u 2025. godini i ostala slaba tokom januara i februara 2026. Ukupna potrošnja nakita iznosila je svega 360 tona – manje od polovine rekordnih 630 tona zabeleženih 2023. godine. Pad je drastičan i teško ga je ignorisati.
Raspoloženje prodavaca i oprez pred Novu godinu
Analitičari Metals Focus beleže da je raspoloženje u maloprodajnom i proizvodnom sektoru nakita bilo izrazito loše na početku godine. Trgovci su bili oprezni pri popunjavanju zaliha uoči kineske Nove godine – i ta opreznost se pokazala opravdanom. Pored visokih cena zlata, na prodaju su negativno uticali i konkurencija turizma i zabave za potrošačke budžete, niži raspoloživi prihodi, kao i sve izraženija sklonost kupaca ka lakšim i jeftinijim komadima nakita.
Poreski preokret koji je promenio računicu
Krajem 2025. godine, izmene politike poreza na dodatu vrednost (PDV) dodatno su otežale poziciju sektora nakita. Efektivni raspon između kupovne i prodajne cene zlatnog nakita naglo je porastao, dok investicioni zlatni proizvodi – koje prodaju članovi Šangajske zlatne berze (SGE) i Šangajske berze fjučersa (SHFE) – uživaju PDV prednost od najmanje 6% u poređenju sa nakitom. Ova razlika ubrzala je već prisutan trend prelaska potrošača sa ‘kvazi-investicionog’ nakita na kupovinu zlatnih poluga – trend koji je počeo još 2024. godine.
Investitori postavljaju rekorde
Istorijski preokret: poluge ispred nakita
Na drugoj strani ove priče stoji investicioni sektor koji beleži rezultate bez presedana. Kineski investitori kupili su 432 tone zlatnih poluga i kovanica u 2025. godini – što predstavlja rast od 28% u odnosu na godinu ranije i apsolutni rekord. Još važnije: ovo je prvi put da je fizička investiciona potražnja za zlatom u Kini premašila potražnju za zlatnim nakitom, što označava strukturni preokret na jednom od najznačajnijih tržišta na svetu.
Padovi cena kao prilike za kupovinu
Metals Focus navodi da su kineski investitori agresivno koristili svaki pad cena tokom prošlogodišnjeg bičjeg tržišta. Korekcije su bile percipirane kao prilike, a ne kao razlog za uzmicanje – privlačeći čak i investitore koji do tada nisu imali iskustva sa zlatom. Ovaj mentalitet ‘kupuj na padu’ stvorio je čvrst pod za cene i dao novi zamah tržištu.
Bogatiji investitori diverzifikuju portfolije
Investitori sa visokim neto vrednostima imovine povećali su udeo zlata u svojim portfolijima kao zaštitu od neizvesnosti – kako domaće, tako i globalne. Nepredvidiva američka ekonomska politika i geopolitičke tenzije dodatno su pojačale apetit za sigurnim utočištem koje zlato tradicionalno predstavlja.
ETF fondovi i regulatorna reakcija
Pored fizičkog metala, zabeležen je i snažan porast ulaganja u zlatne ETF fondove (fondovi kojima upravljaju poverenička društva koja drže fizičko zlato). Prema podacima Metals Focus, kineski fondovi pokriveni zlatom prikupili su 46 tona metala samo u prva dva meseca 2026. godine. Važno je napomenuti da ulaganje u ETF fond ne znači direktno vlasništvo nad fizičkim zlatom – investitor poseduje udeo u fondu, a ne metal sam po sebi.
Kineski regulatori reagovali su krajem januara 2026. kako bi sprečili pregrevanje tržišta. Poslovne banke revidirale su uslove planova akumulacije zlata (GAP – Gold Accumulation Plans), uvodeći više minimalne iznose uplate i strože kriterijume podobnosti. SGE i SHFE su više puta povećale marginalne zahteve za zlatne fjučerse i spot odložene ugovore, kako bi ohladile spekulativne aktivnosti.
Zlato kao strateški izbor – ne prolazna moda
Podaci jasno ukazuju da kineski odnos prema zlatu prolazi kroz temeljnu promenu. Zlato više nije samo materijal za nakit ili simbol statusa – sve više postaje strateški finansijski instrument u rukama miliona kineskih investitora koji traže zaštitu od ekonomske neizvesnosti. Metals Focus ostaje optimistično nastrojen i prognozira rast investicione potražnje za zlatom u Kini od 7% tokom 2026. godine, pozivajući se na trajnu potražnju za sigurnim utočištem, stabilno poverenje investitora i očekivani rast cena zlata na srednji rok. Raskol između nakita i investicija nije privremena anomalija – on je ogledalo jedne ekonomije koja se menja, i signal koji globalni tržišni posmatrači ne bi trebalo da ignorišu.
