Zlato i srebro u naletu: Primirje SAD-Iran oborilo naftu, a analitičari ciljaju 7.000 dolara

Primirje na Bliskom istoku preokrenulo tržišta plemenitih metala

Osmo aprila 2026. godine, usred geopolitičke napetosti koja je od februara pritiskala globalna tržišta, stigla je vest koja je za nekoliko sati promenila sliku na berzama širom sveta. Predsednik Tramp prihvatio je iranski desetotačkasti predlog kao osnovu za pregovore, a dve strane objavile su dvonedeljno primirje. Posledice su bile trenutne: nafta je pala ispod 100 dolara po barelu po prvi put od izbijanja sukoba, dolar je oslabio, a zlato i srebro su eksplodirali naviše.

Zlato je poraslo više od 3% na 4.850 dolara po unci, dok je srebro zabeležilo još snažniji skok — skoro 7%, dostigavši 77 dolara, što je najviši nivo od 18. marta. Oba metala reagovala su na isti sklop okolnosti: pad inflatornog pritiska, slabljenje dolara i rastuće nade da će Federalne rezerve ipak krenuti sa snižavanjem kamatnih stopa u drugoj polovini godine.

Mehanizam rasta: zašto primirje pokreće metale

Nafta, inflacija i Fed

Michal Stajniak, analitičar u XTB-u, objasnio je logiku tržišnog kretanja: ‘Perspektiva nižih cena nafte i otvaranja Hormuškog moreuza smanjuje inflatorni rizik, a samim tim i verovatnoću daljeg zaoštravanja monetarne politike centralnih banaka.’ Pad cene nafte direktno snižava inflaciona očekivanja, što otvara prostor Fedu da razmotri smanjenje kamatnih stopa — a niže kamatne stope istorijski pogoduju zlatnom standardu vrednosti.

Dolar je istovremeno oslabio 0,8% prema evru, što zlato čini jeftinijim za kupce izvan dolarskog prostora i dodatno stimuliše potražnju. Ovaj efekat nije zanemarljiv: procenjuje se da svaki procenat slabljenja dolara generiše merljiv pritisak navišu na cenu zlata.

Srebro kao ‘turbo-zlato’

Marek Rogalski, glavni tržišni analitičar DM BOŚ-a, podsetio je da srebro već dugo nosi nadimak ‘turbo-zlato’ — i to s razlogom. Dok je zlato poraslo oko 3%, srebro je istog dana skočilo skoro duplo više. Rogalski je istakao da je proboj iznad prethodnog vrha od 76,10 dolara tehnički potvrdio uzlazni trend koji je počeo nakon paničnog pada 23. marta. ‘Teorijski, tržište ima otvoren put ka zoni 79,50–80,00 dolara, gde se može identifikovati značajan otpor’, naveo je analitičar.

Srebro ima dvojaku ulogu — monetarnu i industrijsku — što ga čini posebno osetljivim na promene u energetskom sektoru. Smirivanje tržišta nafte stabilizuje industrijsku potražnju za srebrom, koje se koristi u solarnim panelima, elektronici i medicinskim uređajima. Šesta uzastopna godina strukturnog deficita ponude od 67 miliona unci, prema podacima Silver Institutea, čini srebro fundamentalno potcenjenim u odnosu na zlato.

Tehnička slika: gde su ključni nivoi

Zlato zarobljeno između podrške i otpora

Uprkos impresivnom dnevnom skoku, zlato se tehnički i dalje nalazi u donjem delu konsolidacione zone koja traje od januarskog rekorda. Intraday maksimum od 5.600 dolara, dostignut 29. januara, nikada nije potvrđen zatvaranjem sesije na tom nivou. Gornja granica konsolidacije, ujedno i istorijski rekord zatvaranja, iznosi 5.400 dolara.

Ključna prepreka za nastavak rasta je eksponencijalna pokretna sredina za 50 perioda (50 EMA) na nivou oko 4.850 dolara, koja se nalazi otprilike na sredini raspona i koja je zaustavila dnevni rast. Podrška se nalazi u zoni 4.300 dolara — nivoima testiranim krajem marta, koji su ranije služili kao oktobarskih vrhovi 2025. Dublja strukturna podrška je 200 EMA oko 4.200 dolara, gde je korekcija pronašla dno.

Primenom Fibonacci ekstrapolacije na uzlazni trend iz 2025. i korekciju iz 2026, projekcija od 100% pada na oko 7.000 dolara po unci — što bi predstavljalo potencijalni rast od 50% sa trenutnih nivoa.

Srebro testira gornju granicu konsolidacije

Srebro je skočilo više od 5% i testiralo nivoe iznad 77 dolara, ali je rast zaustavljen tačno na gornjoj granici konsolidacione zone između 50 i 200 EMA. Ključna podrška na 70 dolara, koja je ove godine već tri puta odolela pritisku prodavaca, ostaje pod. Dublja strukturna podrška je 200 EMA oko 63 dolara. Glavni otpor se nalazi u zoni 90–94 dolara, gde su zabeleženi martovski vrhovi.

Fibonacci ekstrapolacija za srebro projektuje cilj od 155 dolara po unci, što bi predstavljalo rast od 100% sa trenutnih nivoa.

Institucionalne prognoze: od 5.400 do 7.000 dolara

Raspon institucionalnih prognoza za zlato u 2026. godini ostaje izuzetno širok, što samo po sebi govori o dubini neizvesnosti oko rata, monetarne politike i fizičkih tržišnih tokova. Anketa Rojtersa među 30 analitičara dala je medijanu prognozu od 4.746,50 dolara za zlato i 79,50 dolara za srebro — nivoe koji su već dostignuti ili nadmašeni.

JPMorgan cilja 6.300 dolara za zlato do kraja godine, oslanjajući se na projekciju centralnobankarskih kupovina od oko 800 tona godišnje. Wells Fargo je krajem marta podigao svoju prognozu na raspon 6.100–6.300 dolara. Goldman Sachs zadržava cilj od 5.400 dolara, UBS projektuje 5.600 dolara, dok nezavisni analitičar David Hunter cilja 6.800 dolara do drugog kvartala 2026.

Za srebro, Michael Widmer iz Bank of America zadržava izuzetno širok raspon od 135 do 309 dolara, zasnovan na kompresiji odnosa cena zlata i srebra. Citigroup je postavio tromesečni cilj od 150–170 dolara, opisujući srebro kao ‘zlato na steroidima’.

Scenariji: šta može da pokrene ili zaustavi rast

Optimistički scenario počiva na nekoliko stubova: primirje se drži, nafta ostaje ispod 100 dolara, Fed kreće sa snižavanjem kamatnih stopa u drugoj polovini 2026, centralne banke nastavljaju kupovine zlatnih rezervi tempom od 60 i više tona mesečno, a strukturno slabljenje dolara ubrzava tokove dolarizacije. U tom slučaju, ciljevi od 6.300 do 7.000 dolara za zlato i 135 do 155 dolara za srebro postaju realni.

Pesimistički scenario podrazumeva kolaps primirja i novi skok nafte iznad 120 dolara, što bi ponovo rasplamsalo inflaciju i primoralo Fed na restriktivniji kurs. Ako zlato ne uspe da zatvori sesiju iznad 50 EMA na 4.850 dolara, korekcija ka zoni 4.300 dolara ostaje otvorena mogućnost. Za srebro, proboj ispod 70 dolara otvara put ka 55 dolara prema tehničkim projekcijama.

Iranski maksimalizam u pregovorima — zahtevi za punom kontrolom Hormuškog moreuza i civilnim nuklearnim programom — znači da ishod ostaje daleko od izvesnog. Tržišta su kupila nadu, ali geopolitika retko nagrađuje prebrze zaključke.

Metali na raskrsnici: nada ili trajni preokret?

Dnevni rast od 3% za zlato i 7% za srebro impresivan je, ali tehnička slika upozorava na oprez. Zlato još nije probilo ključnu prepreku na 4.850 dolara zatvaranjem sesije, a srebro se odbilo tačno od gornje granice konsolidacije. Fundamentalna priča — centralnobankarske kupovine, strukturni deficit srebra, de-dolarizacija — ostaje netaknuta i pruža čvrstu osnovu za dugoročni bullish stav.

Kratkoročno, sve zavisi od toga hoće li dvonedeljno primirje preživeti iranske pregovaračke zahteve i hoće li Fed signalizovati zaokret u monetarnoj politici pre kraja godine. Ako oba uslova budu ispunjena, put ka institucionalnim ciljevima od 6.000 dolara i više postaje znatno prohodan. Ako ne — tržište se vraća na testiranje podrški, a investitori koji su kupili na talasu optimizma suočavaju se sa bolnim korekcijama.