Zlato i srebro u slobodnom padu: Jači dolar i rat u Iranu ruše cene plemenitih metala

Plemeniti metali pod pritiskom usred geopolitičke oluje

Na američkim tržištima zavladala je neuobičajena inverzija: umesto da rastu kao tradicionalna ‘sigurna luka’, zlato i srebro beleže oštre gubitke upravo u trenutku kada geopolitička napetost dostiže novi vrhunac. Rat između SAD i Irana, koji je već uzdrmao globalna tržišta, ovog puta nije doneo investitorima u plemenite metale ono što su očekivali. Umesto toga, jačanje dolara i rast prinosa na državne obveznice gurnuli su oba metala duboko u crveno.

Tržišna slika koja zbunjuje analitičare

Zlato i srebro ignorisani kao utočište

Jutarnje trgovanje na američkim berzama donelo je drastičan pad: junski fjučers na zlato izgubio je 176,10 dolara, spustivši se na 4.637,70 dolara po unci, dok je majski fjučers na srebro pao za 5,09 dolara, na 70,97 dolara. Investitori koji su računali na klasičnu ulogu zlata kao zaštite od rizika ostali su razočarani — tržište se ponašalo suprotno od očekivanog. Umesto da kapital beži u plemenite metale, novac je otišao u dolar i naftu.

Dolar i obveznice preuzimaju primat

Indeks američkog dolara zabeležio je solidan rast u ranim satima trgovanja, što direktno pritiska cene metala denominovanih u dolarima. Prinos na referentnu desetogodišnju trezorsku obveznicu popeo se na 4,38 odsto, signalizirajući da inflatorni strahovi ponovo osvajaju tržišni narativ. Viši prinosi povećavaju oportunitetni trošak držanja zlata, koje ne nosi kamatu, i tako smanjuju njegovu privlačnost čak i u vremenima krize.

Nafta na tronedeljnom maksimumu

Jedini jasni pobednik u ovom haotičnom okruženju je nafta. Nymex WTI sirova nafta skočila je na tronedeljni maksimum, trgujući se oko 108 dolara po barelu, direktno odražavajući zabrinutost zbog potencijalnih poremećaja u snabdevanju usled vojnih operacija na Bliskom istoku.

Iran u centru geopolitičke oluje

Trampova poruka bez jasnog izlaza

Predsednik Donald Tramp obratio se naciji u srijedu uveče pokušavajući da obrazloži logiku rata protiv Irana, ali bez konkretnih novih detalja. Agencija AP konstatovala je da je iz govora bila upadljivo odsutna tvrdnja o pregovorima sa Teheranom, koju je Tramp ranije često ponavljao. Predsednik je ublažio retoriku prema NATO saveznicima i nije nagovestio slanje kopnenih trupa, ali je jasno poručio da će SAD udariti na iranska električna postrojenja ukoliko ne bude postignut dogovor.

Ključne tačke sukoba

Prema dostupnim informacijama, SAD tvrde da su ‘osnovni ciljevi u Iranu blizu ispunjenja’, dok Iran i Izrael nastavljaju razmenu udaraca bez vidljivog izlaza iz krize. Izveštaji govore da Iran nije spreman da pregovara sa Vašingtonom, što produžava neizvesnost i drži globalna tržišta akcija u negativnoj zoni.

Makroekonomski faktori: Carine i tržište rada

Nova tarifa na čelik i aluminijum

Trampova administracija priprema razrađen sistem carina na uvoz čelika i aluminijuma. Prema pisanju Blumberga, zadržava se 50-procentna carina na veliki broj derivatnih proizvoda, dok će mnogi drugi biti oporezovani po stopi od 25 odsto. Ključna promena je u metodologiji: umesto sadržaja, carine će se obračunavati na punu vrednost uvezenog proizvoda.

Tržište rada pred testom

Američka tržišta biće zatvorena u petak zbog praznika Velikog petka, ali Ministarstvo rada ipak objavljuje izveštaj o zaposlenosti za mart. Prognoza analitičara govori o rastu od oko 60.000 novih radnih mesta, što bi bio snažan oporavak u poređenju sa padom od 92.000 u februarskom izveštaju. Stopa nezaposlenosti očekuje se na nivou od 4,4 odsto, nepromenjeno u odnosu na prethodni mesec.

Tehnička slika: Gde su ključni nivoi?

Sa tehničkog stanovišta, bikovi na tržištu zlata imaju za cilj zatvaranje iznad otpora od 5.000 dolara po unci, dok medvedi ciljaju proboj ispod podrške na 4.300 dolara. Neposredna podrška nalazi se na 4.600 dolara, a zatim na noćnom minimumu od 4.580,40 dolara. Kod srebra, gornji cilj je zatvaranje iznad 80 dolara, dok donja granica odbrane leži na martovskom minimumu od 61,21 dolara. Vajkofova tržišna ocena za oba metala iznosi neutralnih 5,0.

Paradoks sigurne luke — lekcija za investitore

Današnje kretanje tržišta ilustruje jedan od najvažnijih paradoksa savremenih finansija: zlato ne reaguje uvek predvidivo na geopolitičke šokove. Kada dolar snažno ojača, a prinosi na obveznice porastu, čak ni ratni sukob ne garantuje rast cene plemenitih metala. Investitori koji su pozicionirani isključivo na osnovu geopolitičke premije rizika suočavaju se sa ozbiljnim izazovom — tržište u ovom trenutku nagrađuje likvidnost i prinos, a ne tradicionalne vrednosti utočišta. Dok se diplomatska situacija oko Irana ne razjasni, a makroekonomski pritisci ne popuste, volatilnost ostaje jedina izvesnost na tržištu zlata i srebra.