Zlato konsoliduje pozicije oko 4.650 dolara dok investitori čekaju PCE inflaciju i signale Federalnih rezervi
- Cena zlata stabilizovala se na nivou od 4.650 dolara po unci nakon povlačenja sa nedavnog vrha od 4.700 dolara.
- Fokus globalnog tržišta usmeren je na objavu američkog indeksa lične potrošnje (PCE) i predstojeći simpozijum u Džekson Houlu.
- Rastući američki javni dug od preko 40 biliona dolara nastavlja da podstiče narativ o zaštiti kapitala kroz plemenite metale.
- Ključni tehnički nivo podrške nalazi se na 4.500 dolara, dok se neposredni otpor formira u zoni od 4.680 do 4.700 dolara.
Makroekonomsko zatišje pred objavu ključnih pokazatelja inflacije
Tržište plemenitih metala ušlo je u fazu konsolidacije, pri čemu se cena unce zlata na spot tržištu kreće oko 4.650 dolara. Nakon što je početkom sedmice testiralo nivo od blizu 4.700 dolara, zlato beleži blago usporavanje rasta usled oporavka indeksa američkog dolara i repozicioniranja institucionalnih investitora. Trgovci na globalnim berzama privremeno su uzdržani pred objavu indeksa cena izdataka za ličnu potrošnju (PCE), koji predstavlja primarno merilo Federalnih rezervi pri proceni dinamike inflatornih pritisaka.
Očekivanja od izveštaja o PCE inflaciji igraju presudnu ulogu u definisanju realnih kamatnih stopa u Sjedinjenim Američkim Državama. Ukoliko bazni pokazatelji pokažu veću perzistentnost inflacije od projektovane, to bi moglo ojačati dolar i odložiti relaksaciju monetarne politike, što stvara kratkoročni pritisak na imovinu bez prinosa kao što je zlato. Suprotno tome, blaži podaci potvrdili bi očekivanja o skorom labavljenju kamatnih stopa, pružajući snažan impuls za nastavak rasta plemenitih metala.
Monetarni signali i strukturalni pritisci na dolar
Pored samih statističkih izveštaja, investiciona javnost pomno prati i obraćanje predsednika Federalnih rezervi Kevina Vorša na godišnjem ekonomskom simpozijumu u Džekson Houlu. Zvaničnici centralne banke nastoje da izbalansiraju signale ekonomske aktivnosti i tržišta rada sa potrebom da se inflacija stabilizuje na ciljnih 2%. Iako tržišta trenutno uračunavaju različite scenarije za završetak godine, dugoročni fundamenti za zlato ostaju izuzetno čvrsti.
Fiskalni rizici i geopolitički kontekst
Paralelno sa monetarnim neizvesnostima, pažnju analitičara privlače strukturalni fiskalni izazovi. Ukupan javni dug Sjedinjenih Američkih Država premašio je 40 biliona dolara, što dodatno aktuelizuje takozvanu trgovinu zaštite od devalvacije novca (debasement trade) i podstiče institucionalne investitore da strateški alociraju kapital u fizičko zlato. U isto vreme, geopolitička previranja na Bliskom istoku i oscilacije u cenama sirove nafte održavaju premiju rizika na globalnim tržištima.
Azijska tražnja kao stub stabilnosti
Fizička potražnja za zlatom ostaje izuzetno robusna, posebno na azijskim tržištima. Podaci ukazuju da je neto uvoz zlata u Kinu preko Hongkonga u julu zabeležio rast od 11% na mesečnom nivou, što potvrđuje postojanje snažne bazične potražnje koja ublažava kratkoročne korekcije na terminskom tržištu.
Tehnička struktura i nivoi za posmatranje
Sa tehničkog aspekta, proboj i stabilizacija cene iznad nivoa od 4.500 dolara — gde se nalazi 200-dnevni pokretni prosek — održava dominantno pozitivan srednjoročni trend. Prva linija odbrane za kupce nalazi se upravo na pomenutih 4.500 dolara, dok bi dublja korekcija mogla testirati zonu oko 4.294 dolara. Sa gornje strane, probijanje zone otpora na 4.680 do 4.700 dolara otvara put ka narednim ciljevima na 4.853 dolara i psihološkoj granici od 5.000 dolara po unci.
Perspektiva tržišta plemenitih metala
Trenutno kretanje zlata predstavlja klasičnu konsolidaciju unutar dugoročnog uzlaznog ciklusa. Iako kratkoročni skokovi dolara i oprezniji ton centralnih bankara mogu izazvati privremene talase povlačenja dobiti, kombinacija fiskalne ekspanzije, geopolitičkih rizika i snažne tražnje centralnih banaka pruža stabilan temelj za očuvanje visoke vrednosti zlata u narednom periodu.
