Zlato i srebro rastu, nafta pada nakon pauze u sukobu SAD i Irana

Kratkotrajno smirivanje tenzija pokreće preraspodelu kapitala

Cene plemenitih metala su u ponedeljak ujutru zabeležile solidan rast na globalnim tržištima, dok je nafta doživela oštar pad nakon vikend pauze u vojnim sukobima između Sjedinjenih Država i Irana. Spot zlato je trgovano oko 4.083,00 dolara za unču, što predstavlja rast od 0,77 odsto na dnevnom nivou, dok je spot srebro dostiglo 58,740 dolara, uz skok od 1,21 odsto.

Oba metala su nedelju otvorila uz podršku statusa sigurne luke i kratkoročnog zatvaranja pozicija, nakon što je tokom vikenda objavljena pauza u neprijateljstvima na relaciji Vašington-Teheran. Kretanje cena, međutim, nije bilo ujednačeno – zlato je tokom noćne trgovine probilo nivo od 4.100 dolara, ali nije uspelo da ga zadrži, dok je srebro privremeno prišlo granici od 60 dolara pre nego što je oslabilo ispod tog psihološki važnog nivoa otpora.

Šta pokreće tržište plemenitih metala ove nedelje

Smanjena potražnja za dolarom kao sigurnom lukom

Dejvid Morison (David Morrison), viši tržišni analitičar u kompaniji Trade Nation, istakao je da su investitori nakon pauze u neprijateljstvima smanjili svoju izloženost dolaru kao klasičnom utočištu, što je direktno doprinelo rastu i zlata i srebra tokom jutarnje trgovine.

Fed i kamatne stope kao glavni makro rizik

Američke kamatne stope ostaju centralni faktor rizika za zlato, s obzirom na to da je odluka Federalnog komiteta za otvoreno tržište (FOMC) zakazana za sredu. Tržišno određivanje cena fjučersa na federalne fondove i dalje pokazuje realan rizik od još jednog povećanja stope ove nedelje, iako su očekivanja donekle ublažena u odnosu na kraj prošle nedelje. Ovo je pomoglo da zlato ostane podržano, dok prinosi na državne obveznice povlače od prošlonedeljnih maksimuma.

Šira slika za 2026. godinu ostaje ključno pitanje za tržište zlatnih poluga – tržišta i dalje priznaju ozbiljnu šansu za dodatno pooštravanje monetarne politike do kraja godine, što ograničava rast iznad 4.100 dolara jačanjem realnih prinosa i dolara. Ipak, svaki signal da se politika kreatora monetarne politike usmerava ka pauzi nakon jula oslabio bi ovaj kamatni protivvetar, ostavljajući zlato izloženijim potražnji za sigurnom lukom vezanoj za Hormuz, naftu i geopolitički rizik.

Tesnac Hormuz i dalje u fokusu

Tesnac Hormuz ostaje glavni geopolitički faktor za energente, inflatorna očekivanja i potražnju za sigurnim utočištima. Napadi Sjedinjenih Država i Irana su pauzirani, Iran je demantovao direktne razgovore sa Vašingtonom, ali je Teheran potvrdio diskusije sa Omanom o mehanizmima za ponovno otvaranje tesnaca. Tržišna reakcija predstavlja delimično povlačenje rizične premije, a ne potpunu normalizaciju – sirova nafta je oštro pala, prinosi na trezorske zapise su oslabili, a zlato je zadržalo podršku, jer rizik od tankera oko Hormuza i koridora Bab el-Mandeb i dalje ostaje dovoljno visok da drži bulion podržanim na padovima.

Slabiji makroekonomski podaci iz SAD

Podaci iz Sjedinjenih Država objavljeni početkom nedelje bili su slabiji od očekivanja. Narudžbine trajnih dobara za jun porasle su 0,3 odsto na 334,8 milijardi dolara, nakon revidiranog pada od 4,0 odsto u maju, što je ispod očekivanja za snažniji oporavak. Narudžbine bez transportnog sektora porasle su 0,6 odsto, dok su narudžbine izuzimajući odbranu porasle 0,3 odsto. Ovi podaci održavaju fokus na tome da li će Fed dati prioritet i dalje povišenoj inflaciji ili slabijim signalima rasta nakon pada cena nafte.

Oporavak globalnog apetita za rizikom

Globalni apetit za rizikom se poboljšao kako je jenjavao skok cena nafte. Fjučersi na američke berzanske indekse bili su viši pre otvaranja trgovine, sa kontraktom na S&P 500 uvećanim za oko 0,8 odsto, dok su akcije evropskih naftnih giganata trgovane niže jer se Brent nafta vratila ispod nivoa od 100 dolara zabeleženog prošle nedelje. Trgovci prate FOMC izjavu zakazanu za sredu u 14 časova po istočnom vremenu SAD, kao i konferenciju za štampu predsednika Feda Kevina Vorša (Kevin Warsh) u 14.30 časova, nakon čega slede četvrtkovi podaci o PCE inflaciji i BDP-u za drugi kvartal.

Pregled ostalih tržišta

Nymex WTI sirova nafta je oštro pala i trguje se oko 84,18 dolara po barelu, dok se Brent nafta nalazi u blizini 90,78 dolara. Indeks američkog dolara je blago oslabio, dok prinos na referentnu desetogodišnju obveznicu SAD trguje oko nivoa od 4,6 odsto.

Tehnička slika i pogled unapred

Sa tehničke strane, sledeći uzlazni cilj za spot zlato je povratak iznad zone otpora od 4.150 do 4.200 dolara, pri čemu bi održivo kretanje ciljalo nivo od 4.350 dolara, a potom i 5.000 dolara. Sledeći silazni cilj medveđe strane je proboj ispod 4.000 dolara, sa dubljim ciljevima na 3.900, a zatim 3.800 dolara. Prvi otpor se nalazi na 4.150, a zatim na 4.200 dolara, dok je prva podrška na 4.000, a zatim na 3.900 dolara.

Kod srebra, bikovi za sledeći uzlazni cilj imaju povratak iznad zone od 60,00 do 64,00 dolara, sa pomerom iznad te zone koji bi ciljao 72,00, a potom i 100,00 dolara. Sledeći silazni cilj medveda je proboj ispod 55,00 dolara, sa dubljim ciljevima na 50,00, pa 45,00 dolara. Prvi otpor je na 60,00, a zatim na 64,00 dolara, dok je sledeća podrška na 55,00, a potom na 50,00 dolara.

Trenutna dinamika ukazuje na tržište koje balansira između dva suprotstavljena narativa – slabljenja geopolitičke premije usled pauze u sukobu SAD i Irana, i i dalje prisutnog rizika od pooštravanja monetarne politike Feda. Dok god tesnac Hormuz ostaje izvor neizvesnosti, a Fed ne pošalje jasan signal o pauzi u podizanju kamata, zlato i srebro će verovatno nastaviti da se kreću u širokom rasponu, sa povremenim probojima ka gore kada geopolitički rizik preovlada nad kamatnim pritiscima.