Dugoročni faktori podržavaju dalji rast cene zlata

Nakon što je dotakla dno na oko 3.245 dolara po unci, cena zlata je zabeležila impresivan oporavak, podstaknut nizom dugoročnih strukturnih faktora. Među najvažnijima su rastući geopolitički rizici, očekivanja o promeni monetarne politike i kontinuirana akumulacija zlata od strane centralnih banaka.

Ova tri stuba zajedno stvaraju povoljno okruženje za zlato da dodatno potvrdi svoju ulogu sigurnog utočišta i čuvara vrednosti.

Geopolitički rizici kao glavni pokretač

Geopolitičke tenzije ostaju ključni katalizator potražnje za sigurnom imovinom. Situacija u Istočnoj Evropi i dalje je u zastoju, pri čemu Rusija i Ukrajina nisu u mogućnosti da postignu održivo diplomatsko rešenje za mir.

Produženi sukob ne samo da ugrožava energetsku bezbednost Evrope, već i stvara nestabilnost u globalnim lancima snabdevanja — što tradicionalno motiviše investitore da povećaju izloženost zlatu.

Nestabilnost na Bliskom istoku

Napetosti na Bliskom istoku takođe predstavljaju žarište koje se ne može zanemariti. Izrael pojačava vojne operacije u Gazi, dok pregovori o prekidu vatre ne daju rezultate. Značajno je i to što je bivši predsednik SAD Donald Tramp nedavno izdao oštra upozorenja Iranu, nagoveštavajući moguće strože mere ukoliko Teheran nastavi da podržava militantne grupe u regionu.

Ovakva dešavanja značajno povećavaju rizik od šireg konflikta — a istorija je pokazala da upravo takvi trenuci uvek podstiču pojačanu tražnju za zlatom.

„Ako se ova žarišta nastave širiti, zlato će direktno profitirati kao preferirano sigurno utočište, naročito u globalnom finansijskom pejzažu koji postaje sve osetljiviji na spoljne šokove,“ rekla je Lin Tran, analitičarka tržišta iz kompanije XS.com.

Monetarna politika pod pritiskom

Na monetarnom planu, predsednik američkog FED-a Džerom Pauel u svom poslednjem obraćanju izbegao je da direktno komentariše kretanje kamatnih stopa. Međutim, to ne znači da tržišta više ne očekuju promenu kursa. Naprotiv, najnoviji ekonomski podaci — naročito signali usporavanja privrednog rasta — sve više ukazuju na mogući zaokret ka labavijoj monetarnoj politici u narednim kvartalima.

„Istorijski gledano, zlato ima tendenciju da beleži skok kada se monetarna politika okreće iz restriktivne ka popustljivoj,“ dodaje Tran. „To je delimično rezultat smanjenja oportunitetnog troška, što povećava relativnu privlačnost zlata. U okruženju nižih kamatnih stopa i povećane likvidnosti, kapital se češće preliva u zlato kao zaštitu od inflacije i sredstvo stabilnosti u nesigurnim vremenima.“

Centralne banke ne odustaju od zlata

Još jedan snažan i stabilan faktor jeste kontinuirana akumulacija zlata od strane centralnih banaka. U sve neizvesnijem makroekonomskom okruženju — od usporavanja globalnog rasta do geopolitičke nestabilnosti — centralne banke širom sveta dodatno učvršćuju status zlata kao strateške rezerve.

Brzina neto kupovina od strane centralnih banaka u značajnom je porastu od početka 2023. godine, i ne pokazuje znake usporavanja. Tokom 2025. godine, taj trend se nastavlja istim intenzitetom.

Ova nepokolebljiva posvećenost najvećih finansijskih institucija šalje snažan signal o nivou poverenja u zlato kao zaštitu od valutnih rizika, inflacije i globalnih kriza.

Kako se prognoze poklapaju sa realnošću?

U svetlu najnovijih dešavanja, pogledajmo kako se trenutna cena zlata uklapa u prethodne projekcije velikih finansijskih institucija:

U poređenju sa realnim kretanjima, cena zlata je u julu 2025. već premašila prag od 3.300 USD po unci, što ukazuje da su ove prognoze bile konzervativne:

Zaključak: perspektiva ostaje pozitivna

Kada se svi ovi faktori uzmu u obzir, zlato i dalje pokazuje značajan potencijal za rast u srednjem roku. Tri ključna stuba podrške — geopolitičke tenzije, očekivana monetarna relaksacija i akumulacija od strane centralnih banaka — ostaju snažno prisutni, a moguće je i da će dodatno ojačati.

U svetu koji karakteriše permanentna neizvesnost, zlato verovatno ostaje najpouzdanije utočište — kako za institucionalne tako i za individualne investitore.