Ponuda zlata raste, ali tražnja pada: Šta donosi 2025. godina?

Prema najnovijem izveštaju Metals Focus – Gold Focus 2025, globalna ponuda zlata u ovoj godini porašće za 1%, dok se istovremeno očekuje pad ukupne tražnje za 9%. Rastuća proizvodnja i stabilna reciklaža podižu ukupnu ponudu, ali pad potražnje u sektoru nakita ima snažan uticaj na ukupnu sliku tržišta.

Rekordna rudarska proizvodnja i stabilna reciklaža

Očekuje se da globalna rudarska proizvodnja zlata dostigne 3.694 tone u 2025, čime će nadmašiti prethodni rekord iz 2024. godine (3.661 tona). Glavni rast dolazi iz novih projekata u Meksiku, Kanadi i Gani.

Reciklaža, koja je u 2024. dostigla 1.368 tona (najviše u 12 godina), ostaje stabilna. Kina je predvodila rast reciklaže sa impresivnih 26%, dok su druge regije beležile dvocifrene procente zahvaljujući rastu cene zlata.

Tražnja opada zbog pada sektora nakita

Najveći teret pada tražnje dolazi iz sektora nakita, koji se u 2025. predviđa da će pasti za 16%. Ovaj trend se nastavlja nakon 9% pada u 2024, s tim što je Kina glavni pokretač slabosti. Kada se Kina isključi iz računice, globalna tražnja za nakitom pala je svega 1% prošle godine.

Cene igraju ključnu ulogu. Globalna prosečna cena zlata porasla je za 23% u 2024, a očekuje se dodatnih 35% rasta u 2025$3.210 po unci, što bi bio novi istorijski maksimum.

Centralne banke ostaju verne zlatu

U 2024. godini, centralne banke su kupile rekordnih 1.086 tona zlata. Taj trend se nastavlja i u 2025. godini, uz procenu neto kupovine od oko 1.000 tona. Kupovine su deo šire strategije dedolarizacije i diverzifikacije deviznih rezervi.

Investicioni trendovi: Istok vs Zapad

Institucionalna ulaganja ostaju snažna, dok se maloprodajna tražnja razlikuje po regijama. U Aziji investitori i dalje kupuju zlatne poluge i novčiće, dok je u zapadnim zemljama rast cena obeshrabrio učešće građana.

Industrijska potražnja i AI efekat

Upotreba zlata u elektronici porasla je za 9% u 2024, a u 2025. se očekuje dodatni rast od 3%, zahvaljujući oporavku proizvodnje i sve većem prisustvu veštačke inteligencije. Međutim, drugi industrijski segmenti beleže pad — posebno u dekoraciji i stomatologiji.

Troškovi rastu, ali cene pokrivaju razliku

Ukupni operativni troškovi (AISC) porasli su za 8% u 2024. na $1.399 po unci, uglavnom zbog inflacije i većih naknada. Ipak, visoka cena zlata omogućava proizvođačima da zadrže profitne margine.