Zlatna tišina pred oluju: Tehnička analiza i makro faktori plemenitih metala

Prividno smirivanje tržišta plemenitih metala

Analiza dnevnih bar grafikona za futures ugovore zlata (GCJ26) i srebra (SIH26) ukazuje na prividno smanjenje dnevne cenovne volatilnosti u odnosu na periode zabeležene krajem januara i početkom februara. Dnevni cenovni rasponi su postali uži, što bi neiskusnom posmatraču moglo sugerisati stabilizaciju. Međutim, ovakav utisak je varljiv. Tržišta zlata i srebra su daleko od toga da su mirna.

Samo prošle nedelje, futures ugovori za srebro zabeležili su dnevni raspon trgovanja od 10 dolara, dok je zlato imalo raspon od impresivnih 220 dolara. U poređenju sa letnjim mesecima, kada su ovakvi rasponi bili nezamislivi, trenutna situacija pokazuje da su učesnici na tržištu i dalje izloženi značajnom riziku, uprkos vizuelnom smanjenju veličine dnevnih sveća na grafikonima.

Tehnička slika i ključni nivoi podrške

Ekstremna, pa čak i rekordna dnevna volatilnost zabeležena pre tri nedelje – kako u pozitivnom tako i u negativnom smeru – tehnički favorizuje bearish (medveđi) kamp. Visoka volatilnost na visokim cenovnim nivoima često služi kao signal upozorenja za proces formiranja velikog vrha (major topping process) na tržištu koje je bilo u dugotrajnom bull run-u.

Ipak, bikovi (bulls) su uspeli da delimično stabilizuju cene i zaustave dalje padove. Tehnički gledano, ključno je da cene zlata i srebra ostanu iznad čvrstih nivoa podrške formiranih tokom februarskih minimuma. Za aprilske Comex futures ugovore za zlato, ovaj nivo iznosi $4.423,20. Za martovske ugovore za srebro, kritična granica je $63,90.

Ispod ovih nivoa verovatno se nalazi veliki broj unapred postavljenih sell-stop naloga. Njihovo aktiviranje moglo bi izazvati lančanu reakciju i ubrzati pad cena, što čini ove tačke od vitalnog značaja za kratkoročnu tehničku sliku.

Makroekonomski pokretači i geopolitika

Pored tehničke analize, fundamentalni faktori i dalje diktiraju dugoročni trend. Investitorska i komercijalna potražnja za srebrom, zajedno sa potražnjom centralnih banaka za zlatom, stvaraju podlogu koja sprečava drastične padove, a potencijalno može ponovo gurati cene ka rekordnim maksimumima zabeleženim u januaru.

Dodatni faktor podrške je strateško gomilanje (hoarding) retkih zemalja od strane velikih svetskih ekonomija, što direktno利好 (ide u prilog) tržištu srebra. S druge strane, politički pritisak administracije predsednika Donalda Trampa za smanjenje kamatnih stopa u SAD, uprkos solidnim ekonomskim podacima, stvara dvostruki bullish efekat: vrši pritisak na pad vrednosti američkog dolara (U.S. Dollar Index) i povećava strah od buduće inflacije.

Geopolitički rizici ostaju konstantna pretnja stabilnosti. Tenzije između Rusije i Ukrajine, odnosi SAD i Irana, unutrašnja previranja u EU, kao i situacija oko Tajvana i nuklearnih ambicija Severne Koreje, predstavljaju okidače koji mogu trenutno povećati potražnju za sigurnim utočištima (safe-haven demand).

Prognoza: Zrelo tržište i pomeranje fokusa

Trenutni bias ukazuje na to da srebro vodi zlato u određivanju dnevnog cenovnog pravca, trend koji će se verovatno nastaviti u kratkom roku. Očekuje se da će bilo koja eskalacija navedenih geopolitičkih situacija u narednim mesecima poslužiti kao katalizator za novi rast cena plemenitih metala.

Međutim, postoji i oprezan ton među iskusnim trgovcima. Trgovina zlatom i srebrom se sada smatra “zrelom i umornom”, što sugeriše da je većina uzlaznog potencijala već iskorišćena. Dok će investitori verovatno nastaviti sa akumulacijom fizičkih metala, održavajući globalne zalihe tesnim, pametni kapital već traži sledeću priliku. Konsenzus se polako pomera ka očekivanju da će sledeći veliki boom u sektoru sirovina nastupiti na tržištu futures ugovora za žitarice, gde se tehnički uslovi tek formiraju za značajnije pomeraje.