Zlato i srebro rastu, ali Hormuz drži kurs: Nafta iznad 100 dolara guši bezbednu luku plemenitih metala
- Spot zlato se trguje oko 4.552,80 dolara po unci, rast od 0,30% u jutarnjoj sesiji
- Spot srebro beleži jači oporavak od 1,23%, na nivou od 76,77 dolara
- Brent nafta drži se blizu 110 dolara po barelu, WTI oko 101,77 dolara — inflatorni pritisak koji direktno kosi rast zlata
- Iran je osnovao novu ‘Upravu za Persijski zaliv’ radi kontrole prolaza kroz Hormuz, dok diplomatija sa SAD stoji u mestu
- Fjučersi na federalne fondove sada uračunavaju realnu verovatnoću povišenja kamatnih stopa do kraja 2026. godine
Zlato se bori za smer dok nafta diktira uslove
Jutarnja sesija na tržištima plemenitih metala u ponedeljak, 18. maja 2026. godine, donela je skroman oporavak zlata i srebra, ali bez uverljivog proboja. Spot zlato se oporavlja sa šestonedeljnog minimuma, no svaki pokušaj snažnijeg rasta nailazi na zid koji je podigla kombinacija skuplje nafte, čvrstog dolara i rastućih prinosa na američke državne obveznice. Makroekonomski ambijent ostaje izrazito nepovoljan za metale koji ne donose prinos.
Srebro se, međutim, ponaša nešto bolje od zlata — rast od 1,23% sugeriše da industrijska tražnja delimično kompenzuje pritiske koji dolaze s tržišta novca. Ipak, ni srebro nije imuno na opštu nesigurnost koja vlada globalnim tržištima.
Hormuz: Usko grlo koje pokreće sve ostalo
Iran osniva novu upravu, diplomatija stoji
Centralna tema koja oblikuje cene svih klasa imovine ovog ponedeljka jeste Hormuzski moreuz. Iranski vrhovni bezbednosni savet objavio je osnivanje nove ‘Uprave za Persijski zaliv i Hormuzki moreuz’, čiji je cilj formalna kontrola i naplata prolaza kroz ovu stratešku tačku kroz koju prolazi oko petine svetske isporuke nafte. Mirovni pregovori između Vašingtona i Teherana su zamrznuti, a predsednik Donald Tramp ponovio je da ‘sat otkucava’ — signal tržištu da diplomatsko rešenje nije na vidiku.
Paradoks koji analitičari ističu jeste sledeći: zatvoreni Hormuz ne pokreće klasičan ‘beg u sigurnost’ ka zlatu. Umesto toga, geopolitička napetost deluje kroz naftu — skuplja nafta znači višu inflaciju, viša inflacija znači pritisak na Fed da podigne kamate, a više kamatne stope direktno udaraju na zlato kao imovinu bez prinosa.
Nafta iznad 100 dolara — inflatorni okidač
Brent nafta se u jutarnjim satima kretala oko 110,05 dolara po barelu, dok je WTI bio na 101,77 dolara — i to nakon što su oba benchmarka ranije tokom sesije dostigla vrhove od 112, odnosno 104 dolara. Ovakvi nivoi cena nafte direktno hrane inflaciona očekivanja na globalnom nivou, što se odmah preliva u tržište obveznica i devizno tržište.
Prinos na referentnu desetogodišnju američku državnu obveznicu drži se blizu 4,6%, dok indeks dolara ostaje čvrst oko nivoa od 99, nakon što je prethodne noći dotakao šestonedeljni maksimum. Oba faktora deluju kao gravitaciona sila koja vuče zlato nadole.
Fed i tržišta: Zaokret od rezanja ka podizanju stopa
Možda najvažnija promena u tržišnom narativu jeste drastičan zaokret u očekivanjima od Federalnih rezervi. Dok je početkom 2026. godine konsenzus bio da Fed priprema ciklus smanjenja kamatnih stopa — što je bio jedan od ključnih pokretača rasta zlata — fjučersi na federalne fondove sada uračunavaju realnu verovatnoću povišenja stopa do kraja godine.
Simon-Peter Masabni, šef poslovnog razvoja u kompaniji XS.com, ocenio je situaciju ovako: ‘Cene zlata drže se stabilno nešto iznad 4.500 dolara po unci, blizu najnižeg nivoa zabeleženog u maju. Zlato bi u narednim danima moglo da se suoči sa dodatnim pritiskom nadole, jer tržište iščekuje moguću eskalaciju na Bliskom istoku.’
Minuti sa aprilskog sastanka Federalnih rezervi biće objavljeni u sredu u 14:00 po istočnom vremenu i predstavljaju ključni događaj sedmice. Analitičari će ih pažljivo čitati u potrazi za bilo kakvim pomeranjem u diskusiji o inflacionim rizicima, posebno u svetlu novog naftnog šoka.
Globalna tržišta pod pritiskom, tehnička slika za zlato i srebro
Azija i Evropa u defanzivi
Noćna sesija na globalnim tržištima bila je pretežno negativna. Japanski Nikkei 225 pao je za 1,99%, hongkonški Hang Seng izgubio je 1,62%, dok je nemački DAX u jednom trenutku bio niži za više od 2%. Američki indeksni fjučersi otvorili su se slabije, pod teretom kombinacije visokih cena nafte i rastućih prinosa, koji su neutralisali prethodni optimizam vezan za sektor veštačke inteligencije.
Gde su ključni nivoi za zlato i srebro?
Sa tehničke strane, za zlato je ključna zona otpora između 4.597 i 4.670 dolara. Proboj iznad tog pojasa otvarao bi put prema 4.744 dolara, a potom i prema psihološki važnoj granici od 4.800 dolara. Sa strane podrške, kritični nivoi su 4.538 i 4.500 dolara — pad ispod te zone mogao bi ubrzati korekciju prema 4.495, pa i do 4.401 dolara.
Za srebro, bikovi ciljaju povratak iznad zone od 78 do 78,71 dolara, odakle bi se otvorilo polje prema 80-82 dolara, a dugoročno i prema 89 dolara. Ključna podrška za medvede nalazi se na 74,94 dolara, ispod čega su sledeći ciljevi 73,91 i 72 dolara.
Između nafte i diplomatije: Kratkoročni izgledi ostaju magloviti
Tržišta plemenitih metala nalaze se u neobičnoj zamci: geopolitička napetost koja bi u normalnim okolnostima pokretala beg u zlato ovog puta deluje upravo suprotno — kroz naftu, inflaciju i kamatne stope. Sve dok Hormuzki moreuz ostaje zatvorena tema u pregovorima, a nafta iznad 100 dolara, zlato će teško probiti gornje otpore.
Sedmica pred tržištima donosi nekoliko važnih podataka — od indeksa tržišta nekretnina NAHB u ponedeljak, preko podataka o tokovima kapitala TIC u popodnevnim satima, do već pomenutih minuta Feda u sredu. Svaki od tih signala biće tumačen kroz prizmu jednog pitanja: da li Fed ima prostora da ostane po strani dok nafta gori, ili će biti primoran da reaguje podizanjem stopa i time dodatno optereti zlato?
