Zlato pod pritiskom ispod 4.300 dolara: Očekivanja rasta kamata Feda i tenzije sa Iranom jačaju dolar
- Cena unce zlata pala je na jedninedeljni minimum ispod praga od 4.300 dolara, pritisnuta rastom prinosa na američke obveznice i jačanjem dolara.
- Američka poslovna aktivnost ubrzala je četvrti mesec zaredom uz PMI indeks od 58,4 poena, podižući verovatnoću novog rasta kamata u oktobru na gotovo 70%.
- Rast cene nafte od 3%, izazvan oštrom retorikom između SAD i Irana u UN, ponovo podstiče inflatorna očekivanja i podupire restriktivni kurs centralne banke.
- Tržišta sa oprezom prate samit Donalda Trampa i Si Đinpinga, što sprečava dublji pad plemenitog metala.
Povratak dolarske snage gura plemenite metale na defanzivne pozicije
Tržište zlata našlo se pod obnovljenim prodajnim pritiskom tokom azijske trgovačke sesije, pri čemu se cena poluga (XAU/USD) spustila ispod psihološke granice od 4.300 dolara po unci, zabeleživši najniži nivo u poslednjih nedelju dana. Glavni pokretač ovog povlačenja leži u sinergiji dva faktora: agresivnom reprisiranju očekivanja u pogledu monetarne politike Federalnih rezervi i skoku prinosa na američki dug, dok investitori istovremeno traže utočište u zelenoj novčanici usled zaoštrenih geopolitičkih tonova na relaciji Vašington–Teheran.
Uprkos statusu tradicionalnog utočišta kapitala, zlato kao neprinosna imovina trpi direktne posledice rasta oportunitetnog troška njegovog držanja. Referentni prinos na desetogodišnje američke državne obveznice zadržao se blizu višegodišnjih rekorda, dok se indeks dolara stabilizovao na nivoima blizu dvomesečnog maksimuma, iznad granice od 101 poena. Takav makroekonomski ambijent ostavlja malo prostora za bikovski zamah plemenitih metala na kratak rok.
Monetarni jastrebovi i robusna privreda diktiraju tempo
Ključni okidač za novi talas jastrebovskih očekivanja bili su najnoviji podaci o stanju u privredi Sjedinjenih Američkih Država. Prema podacima agencije S&P Global, kompozitni PMI indeks ekonomske aktivnosti porastao je sa avgustovskih 56,0 na impresivnih 58,4 poena u septembru, što predstavlja najbrži tempo ekspanzije još od sredine 2021. godine. Ova otpornost privrede pružila je čvrste argumente zvaničnicima Federalnih rezervi da zadrže restriktivan stav prema zaduživanju.
Prema parametrima CME FedWatch alata, verovatnoća da će Fed na zasedanju u oktobru ponovo podići troškove zaduživanja popela se na blizu 70%. Tržišni akteri, koji su se do skoro nadali popuštanju monetarnih stega, sada se suočavaju sa realnošću produženog perioda visokih kamata, što direktno ograničava tražnju za zlatnim polugama i fondovima pokrivenim fizičkim metalom.
Energetski rizik i moreuz Hormuz podgrevaju inflaciju
Dodatno ulje na vatru dolilo je zaoštravanje diplomatskih tenzija tokom Generalne skupštine Ujedinjenih nacija. Nakon izjave američkog predsednika Donalda Trampa da se Teheran suočava sa izborom između diplomatije i potpunog uništenja, iranski predsednik Masud Pezeškijan poručio je da zemlja neće kapitulirati, zahtevajući momentalni prekid američke pomorske blokade oko Ormuskog moreuza.
Eskalacija je odmah podigla cene sirove nafte za preko 3%. Poskupljenje energenata u svetskoj trgovini direktno preti novim talasom rasta potrošačkih i proizvođačkih cena, primoravajući centralne bankare da ostanu u režimu visoke pripravnosti. U ovom scenariju, američki dolar istovremeno profitira i kao svetska rezervna valuta i kao instrument sa visokim prinosom, oduzimajući zlatu deo uobičajenog geopolitičkog premijuma.
Samit Tramp–Si kao brana od dublje korekcije
Ipak, medvedi na tržištu zlata pokazuju izvesnu dozu uzdržanosti, što sprečava oštriji krah cene ispod ključnih zona podrške. Glavni razlog za oprez predstavlja predstojeći susret predsednika Trampa i kineskog lidera Si Đinpinga. Iako su očekivanja u pogledu istorijskog sporazuma niska, trgovci pomno prate signale o mogućem produžetku trgovinskog primirja, kao i potencijalne odluke o izvoznim kvotama za retke minerale i tehnološkim sankcijama.
Ukoliko pregovori u Njujorku donesu nova iznenađenja ili pojačaju tenzije između dve najveće svetske ekonomije, zlato bi moglo brzo da povrati zamah na krilima averzije prema riziku. Do tada, tehnička slika ostaje osetljiva, pri čemu nivo od 4.300 dolara predstavlja neposredni plafon, dok će naredni podaci o američkoj inflaciji i kretanju energetskog sektora definisati smer kretanja za poslednji kvartal.
