Zlato se vraća iznad 4.000 dolara dok trejderi iščekuju ključni test inflacije

Opasan preokret: kada geopolitika ne štiti zlato

Zlato je u utorak zabeležilo skroman rast nakon što je nakratko dotaklo najniži nivo u poslednje dve nedelje, dok su investitori izbegavali velike pozicije uoči objavljivanja ključnih podataka o inflaciji u SAD i kongreskog svedočenja predsednika Federalnih rezervi Kevina Vorša. Spot zlato je ojačalo 0,3% na 4.013,93 dolara po unci, dok su avgustovski fjučersi napredovali 0,4% na 4.020,80 dolara.

Ovaj oprezni oporavak usledio je nakon pada od gotovo 3% u ponedeljak, kada je polutina zabeležila najoštriji jednodnevni pad u više od mesec dana. Tržište se našlo u neobičnoj situaciji gde tradicionalna logika utočišta ne funkcioniše po očekivanom scenariju.

Naftni šok menja pravila igre

Obnovljeni sukob između Sjedinjenih Država i Irana postavio je pred zlato neuobičajen test. Geopolitički stres bi po pravilu trebalo da podrži potražnju za defanzivnim aktivima, ali je njegov neposredniji efekat bio skok cena nafte i obnovljena zabrinutost oko inflacije.

Brent probija barijere

Brent sirova nafta je u ponedeljak skočila gotovo 10% i tokom azijskog trgovanja u utorak ostala iznad 84 dolara po barelu. Viši troškovi energije mogli bi da ponište deo nedavnog poboljšanja u ukupnoj inflaciji i zadrže fokus Fed-a na cenovnim pritiscima.

Ovo je kritično za zlato jer rastuće političke stope i yield-ovi obveznica povećavaju oportunitetni trošak držanja aktiva koji ne nosi kamatu. Svetski savet za zlato je takođe upozorio da geopolitički preokreti ne podižu uvek cenu zlata kada viši yield-ovi i jači dolar dominiraju u pozicioniranju investitora.

Dolar i yield-ovi ostaju ključne tačke pritiska

Oporavak zlata ostao je krhak dok su investitori merili perspektivu viših yield-ova državnih obveznica i čvršćeg dolara. Oba faktora smanjuju potražnju za polutinu povećavajući relativnu privlačnost aktivnih instrumenata koji nose kamatu.

Tržišta su podigla očekivanja za još jedno povećanje američke stope nakon što je guverner Fed-a Kristofer Voler upozorio da bi politika mogla da se dodatno pooštri ukoliko inflacija ostane znatno iznad cilja centralne banke od 2%.

Tržište u iščekivanju: CPI i Voršovo svedočenje

Junski izveštaj o potrošačkim cenama biće pažljivo praćen zbog znakova da se osnovni cenovni pritisci pokazuju kao uporni. Podaci o proizvođačkim cenama i svedočenje predsednika Fed-a Kevina Vorša kasnije tokom nedelje takođe bi mogli da utiču na očekivanja u vezi sa tempom i tajmingom budućih političkih poteza.

Opklade na povećanje stope ograničavaju oporavak

Trejderi su drastično povećali očekivanja za septembarski potez. CME FedWatch je pokazao otprilike 75% šansi za povećanje od četvrt procentnog poena, u poređenju sa oko 57% nedelju dana ranije. Analitičari navode da su investitori bili neskloni da se obavežu pre CPI izveštaja i Voršovog svedočenja, pri čemu dešavanja na Bliskom istoku dodaju još jedan sloj neizvesnosti.

Šire tržište dragocenih metala ostalo je potisnuto. Srebro je skliznulo 0,1% na 57,60 dolara po unci nakon što je dotaklo dvonedeljni minimum. Platina je pala 0,5% na 1.597,52 dolara, dok je paladijum ojačao 0,6% na 1.254,82 dolara.

Prognoza: inflacija diktira sledeći potez

Sledeći pokret zlata verovatno će manje zavisiti od samih geopolitičkih naslova, a više od toga da li će se te tenzije pretočiti u još jedan održivi rast inflacije, yield-ova i dolara. Ukoliko junski CPI izveštaj pokaže niže brojke od očekivanih, yield-ovi bi mogli da oslabe i zlato bi se brzo repriceriralo naviše od nivoa od 4.000 dolara.

Međutim, ukoliko podaci o inflaciji ostanu vrući i Vorš signalizira dodatna pooštravanja, yield-ovi i dolar bi nastavili da rastu, potencijalno uništavajući krhki oporavak zlata. Polymarket podaci pokazuju da trejderi daju svega 10% verovatnoće da zlato dostigne 6.000 dolara do kraja decembra, što sugeriše da tržište ostaje oprezno uprkos trenutnom oporavku.