Hawkiška Federalna rezerva srušila zlato za više od 100 dolara — može li sporazum SAD-Iran da zaustavi pad?

Federalna rezerva šalje jasnu poruku tržištu: nema brzog zaokreta ka labavijoj politici

Tokom azijske trgovačke sesije 18. juna 2026. godine, cena zlata (XAUUSD) zadržala je intraday oporavak, dostigavši nivo od $4.329,9 — delimično nadoknađujući gubitke nastale dan ranije, kada je Federalna rezerva Sjedinjenih Američkih Država objavila svoju najnoviju odluku o kamatnim stopama. Centralna banka je, kako se i očekivalo, zadržala ciljni raspon federalnih fondova nepromenjenim, na nivou između 3,50% i 3,75%. Međutim, ono što je uzdrmalo tržišta nije bila sama odluka, već ton koji je usledio.

Fed je naglasio da inflacija i dalje ostaje iznad cilja od 2%, pri čemu deo pritiska na cene dolazi od energetskih šokova izazvanih sukobom na Bliskom istoku. Ekonomska aktivnost se nastavlja po stabilnoj stopi, a tržište rada nije pokazalo značajnije znake slabljenja. Sve to zajedno sugeriše da centralna banka nema razloga da žuri sa prelaskom na ekspanzivniju monetarnu politiku.

Dot plot i novi predsednik Feda — dvostruki udarac za zlato

Šta kaže dot plot?

Pravo iznenađenje stiglo je iz takozvanog dot plota — grafikona koji prikazuje projekcije kamatnih stopa od strane članova Odbora za otvoreno tržište (FOMC). Od 18 zvaničnika koji su dostavili prognoze, devet njih očekuje najmanje jedno povećanje stopa tokom ove godine, od kojih šest predviđa čak dva ili više povećanja. Samo jedan zvaničnik ostao je pristalica smanjenja stopa. Ovakav raspored glasova predstavlja oštar zaokret u odnosu na prethodna tržišna očekivanja, koja su se zasnivala na nadi u smanjenje stopa.

Warsh postavlja ton

Novopostavljeni predsednik Federalne rezerve Kevin Warsh iskoristio je konferenciju za novinare da potvrdi hawkiški kurs. Warsh je izjavio da je Fed čvrsto opredeljen za postizanje cilja inflacije od 2%, te da centralna banka neće žuriti sa popuštanjem monetarne politike dok god inflacija ostaje povišena, a ekonomija otporna. Ovo je bio Warshov debi na čelu Feda, i tržišta su poruku primila nedvosmisleno.

Direktna posledica po zlato bila je predvidiva. Kao sredstvo koje ne donosi prinos, zlato gubi na atraktivnosti u okruženju u kojem se očekuju dalja povećanja kamatnih stopa — jer takva povećanja generalno jačaju američki dolar i prinose na državne obveznice, čime raste oportunitetni trošak držanja zlata u portfelju.

Sporazum SAD-Iran: geopolitički faktor koji je zaustavio slobodan pad

Uprkos pritisku koji dolazi sa strane monetarne politike, zlato je pronašlo kratkoročnu podršku u geopolitičkim vestima. SAD i Iran su postigli memorandum o razumevanju, a Iran je obelodanio detalje privremenog sporazuma. Ključne tačke uključuju produženje primirja, podsticanje nastavka tranzita kroz Hormušku moreuzu i obezbeđivanje 60-dnevnog pregovaračkog prozora za postizanje konačnog sporazuma.

Vest je odmah podstakla oporavak cene zlata. Sa dnevnog minimuma od $4.219, cena je skočila na $4.329,9, što predstavlja dobitak od više od 1% u toku jedne sesije. Ipak, analitičari upozoravaju da je reč o kratkoročnom faktoru podrške, koji ne menja fundamentalnu sliku koju je iscrtao Fed.

Tehnička analiza: sve se svodi na jednu cenu

Ključni nivo koji deli bikove od medveda

Posmatrajući dnevni grafikon zlata, slika je jasna. Tokom sredinjinih trgovina, zlato je nakratko dostiglo $4.382,15, ali je sesiju zatvorilo na $4.257,98 — što znači da ključni nivo otpora od $4.360 nije bio probijen. Ovaj neuspeh da se zatvori iznad tog nivoa bio je signal da je bikovski zamah značajno oslabio.

Iako se oporavak nastavio tokom azijske sesije 18. juna, cena je počela da osciluje nadole tokom evropske sesije, što sugeriše da raspoloženje na tržištu i dalje ima medvedji prizvuk.

Dva scenarija koja određuju dalji smer

Scenario koji favorizuje rast: ukoliko zlato uspe da probije i konsoliduje se iznad nivoa od $4.360, otvara se prostor za dalji rast prema $4.500. Ovaj scenario bi zahtevao ili slabljenje hawkiškog narativa Feda, ili eskalaciju geopolitičkih tenzija koja bi povećala potražnju za sigurnim utočištem.

Scenario koji favorizuje pad: ukoliko zlato nastavi da nailazi na otpor ispod $4.360 i ne uspe da ga probije, postoji realan rizik nastavka prethodnog silaznog trenda. U tom slučaju, sledeći ključni psihološki nivo koji bi bio testiran je $4.000.

Tržište na raskrsnici — Fed drži karte, geopolitika samo odlaže odluku

Trenutna situacija na tržištu zlata odražava sukob dve suprotstavljene sile. S jedne strane stoji Federalna rezerva, koja je jasno stavila do znanja da je era jeftinog novca i dalje daleko, a da su povećanja stopa ponovo na stolu. S druge strane, geopolitička nestabilnost na Bliskom istoku — uprkos privremenom sporazumu — i dalje tinja kao potencijalni katalizator za rast potražnje za zlatom kao sigurnim utočištem. Sve dok se zlato ne pozicionira čvrsto iznad $4.360, tržišni konsenzus ostaje oprezan, a svaki oporavak biće posmatran sa skepsom. Ključna proba dolazi u narednim danima — i njen ishod će definisati kratkoročni smer najvažnijeg plemenitog metala na svetu.