Zašto Amerikanci masovno prodaju zlato čak i kada mu je cena na vrhuncu?
Iako je cena zlata dostigla rekordnih $3,500.05 po unci u aprilu 2025. godine, sve više Amerikanaca odlučuje da proda svoje zlatne rezerve. Ovaj trend deluje paradoksalno: kada je cena visoka, logično bi bilo zadržati. Ali tržište pokazuje drugačiju dinamiku.
Od početka godine, zlato je skočilo za čak 39,36%, dok je S&P 500 porastao svega 6,39%. No, kako se volatilnost tržišta smanjila za 68% u odnosu na svoj maksimum, investitori se postepeno vraćaju ka rizičnijim, ali profitabilnijim klasama imovine — poput akcija.
Nema više premije na sekundarnom tržištu
Kako objašnjava Philip Newman iz firme Metals Focus Ltd., ranije su dileri plaćali premiju za zlatnike i poluge jer su ih mogli brzo preprodati. Danas, kada tržište preplavljuju oni koji žele da prodaju, dileri često nude cene niže od spot vrednosti.
“Ako je tržište slabo, diler ne može da pomeri robu brzo. Tada pada i njegova cena otkupa.”
Prema Alexu Ebkarianu, COO kompanije Allegiance Gold, ovo nije uobičajena pojava — ali se dešava u izuzetnim okolnostima poput ovih.
Šta stoji iza prodaje?
Analitičar Oliver Blagden iz CRU International navodi da je psihologija snažan pokretač u trgovanju zlatom, posebno među malim investitorima. Većina fizičkog zlata se kupuje u tzv. „crvenim državama“ u SAD, gde rastuća nada u ekonomski oporavak pod predsednikom Trumpom ohrabruje ljude da se vrate kapitalnom tržištu.
Drugi razlog je — jednostavno — profit. Mnogi su kupovali zlato po $1,700–1,800 i sada ostvaruju skoro dvostruki povraćaj. Prodaja se čini logičnim potezom u trenutku kada je cena izuzetno visoka.
Uloga Costca i poremećaji u maloprodaji
Još jedan faktor je uvođenje zlatnih poluga u ponudu Costco lanaca. Njihovi zlatni proizvodi postali su izuzetno popularni, ali Costco ne otkupljuje zlato nazad, čime se narušava uobičajeni ciklus kupovine i prodaje. Ovo je dodatno pojačalo pritisak na tržište i učinilo premije manje atraktivnim.
Kuda dalje za cenu zlata?
Iako se trenutno očekuje kratkoročna volatilnost, dugoročni trendovi ostaju pozitivni. Visoki državni dugovi, zlatne rezerve centralnih banaka i inflatorna očekivanja i dalje guraju cenu zlata naviše.
Kako navodi Ebkarian: „U narednih 3–6 meseci moguće su oscilacije, ali osnovni pokazatelji su i dalje bullish.“
Blagden dodaje: „Za mnoge investitore sada je idealan trenutak da zamene zlato za gotovinu — visoke cene su previše primamljive.“
Zaključak
Bez obzira na visoku cenu, tržište zlata se ponaša u skladu sa zakonima ponude i tražnje — kada svi prodaju, kupci nestaju. Za investitore u Srbiji, ovo je podsetnik da čak i „sigurna luka“ poput zlata zahteva dobar tajming i razumevanje trenutnog sentimenta na tržištu.
