Zlato juriša ka granici od 4.400 dolara dok verovatnoća novog rasta kamata Feda pada na 30 odsto

Monetarni pritisci i makroekonomsko popuštanje pokreću plemenite metale

Tržište plemenitih metala zabeležilo je novi talas rasta na početku trgovanja, pri čemu je cena spot zlata (XAU/USD) dostigla 4.391 dolar po unci, uz dnevni rast od približno 0,4 procenta. Fjučersi za decembar pozicionirali su se oko nivoa od 4.448 dolara, odražavajući rastući optimizam investitora pred objavu zapisnika sa julskog sastanka Federalnih rezervi SAD.

Glavni zamajac rasta predstavlja oštra promena u očekivanjima vođenja monetarne politike u Sjedinjenim Američkim Državama. Prema podacima CME FedWatch alata, verovatnoća da će Federalne rezerve povećati kamatne stope u septembru pala je na samo 30 procenata, što je znatan pad u poređenju sa 47 procenata koliko je iznosila mesec dana ranije. Slabljenje indeksa američkog dolara (DXY) za dodatnih 0,1 odsto smanjilo je oportunitetni trošak držanja imovine koja ne nosi prinos, čineći zlato privlačnijim za globalne kupce.

Strukturni faktori i geopolitička dinamika

Ekonomski podaci slabe argumente za restriktivnu politiku

Pad očekivanja o zaoštravanju monetarne politike usledio je nakon serije nepovoljnih američkih makroekonomskih pokazatelja. Julski izveštaj o zapošljavanju u SAD neočekivano je pokazao neto gubitak radnih mesta, dok je indeks potrošačkih cena (CPI) zabeležio mesečni rast od 0,1 odsto u odnosu na očekivanih 0,2 odsto, spustivši godišnju stopu inflacije sa 3,5 na 3,4 procenta. Pored toga, indeks proizvođačkih cena (PPI) takođe je podbacio u odnosu na tržišne procene, što je smanjilo prostor za nastavak agresivnog kursa centralne banke.

Tržišni učesnici sa velikom pažnjom iščekuju objavljivanje zapisnika sa julskog sastanka FOMC-a. Prethodni sastanak protekao je u znaku podeljenih mišljenja: dok je deo zvaničnika ukazivao na potrebu za daljim obuzdavanjem inflatornih pritisaka, drugi tabor je apostrofirao usporavanje tržišta rada i opadajući trend inflacije kao dovoljan razlog za pauzu u zaoštravanju.

Institucionalna tražnja: Kina i centralne banke predvode akumulaciju

Osim makroekonomskih faktora, snažnu podršku cenama pruža stabilna kupovina od strane zvaničnog sektora. Narodna banka Kine je u julu uvećala svoje zlatne rezerve za rekordnih 20 tona, označivši 21. uzastopni mesec akumulacije i podigavši ukupne državne rezerve na 2.366 tona, što čini oko 8 procenata ukupnih deviznih rezervi zemlje. Istovremeno, kineski ETF fondovi fokusirani na zlato zabeležili su priliv od 744 miliona dolara tokom jula.

Trend nije ograničen samo na Aziju. Prema podacima Svetskog saveta za zlato (World Gold Council), centralne banke širom sveta kupile su 289 tona zlata u vrednosti od 45 milijardi dolara tokom drugog kvartala. Ankete pokazuju da čak 45 odsto centralnih banaka planira dodatne kupovine u narednih 12 meseci, obezbeđujući solidnu strukturnu osnovu za rast cena, nezavisno od kratkoročnih špekulacija.

Tehnička perspektiva i ključni nivoi otpora

Tehnička slika za zlato ostaje izrazito pozitivna nakon što je cena uspela da se učvrsti iznad nivoa podrške od 4.358 dolara. Oporavak sa julske baze oko 4.000 dolara doveo je do proboja iznad ključnih pokretnih proseka, pri čemu se indeks relativne snage (RSI) kreće oko vrednosti 64, što signalizira stabilan zamajac bez ulaska u zonu prekupljenosti.

Glavna prepreka za kupce trenutno se nalazi u pojasu između 4.400 i 4.456 dolara, gde se nalazi i nivo 61,8% Fibonačijevog nivoa povlačenja na 4.456,37 dolara. Dnevno zatvaranje iznad ove kote potvrdilo bi nastavak rasta prema sledećim projekcijama na 4.575 i 4.667 dolara. Sa druge strane, inicijalna podrška ostaje na 4.358 dolara, dok dublje korektivne nivoe predstavljaju pokretni proseci na 4.324 i 4.234 dolara.