Srebro na prekretnici: Inflatorni podaci i strukturni deficit guraju XAG/USD ka kritičnoj zoni od 58 dolara

Pad inflacije menja dinamiku na tržištu plemenitih metala

Tržište srebra ulazi u sredinu jula 2026. godine u delikatnoj ravnoteži. Cena od 58,37 dolara po unci odražava složenu interakciju makroekonomskih sila — od jenjavanja inflatornog pritiska u SAD do dubokog strukturnog deficita na strani ponude koji već šestu godinu za redom definiše fundamentalnu sliku ovog metala.

Najnoviji podaci o Indeksu potrošačkih cena (CPI) u Sjedinjenim Državama pokazali su da je godišnja stopa inflacije u junu pala na 3,5 odsto, što je smanjilo očekivanja tržišta u pogledu agresivnog zaoštravanja monetarne politike Federalnih rezervi. Slabiji dolar automatski čini plemenite metale pristupačnijim za kupce izvan SAD, dok pad realnih kamatnih stopa smanjuje oportunitetni trošak držanja ne-kamatonosnih instrumenata poput srebra i zlata.

Nafta kao skriveni inflatorni rizik

Međutim, slika nije jednoznačno pozitivna za bikove. Geopolitičke tenzije na Bliskom istoku ponovo su podigle cene sirove nafte iznad 80 dolara po barelu, što predstavlja ozbiljan rizik za ponovno ubrzanje inflacije u drugoj polovini godine.

Ukoliko se inflatorni pritisak pokaže otpornijim nego što tržište trenutno procenjuje, Fed bi mogao da zadrži restriktivniju politiku duže od očekivanog. Takav scenario bi ojačao dolar i povisio realne kamatne stope — dva faktora koja istorijski deluju kao kočnica za cene plemenitih metala. Upravo ova neizvesnost drži srebro u konsolidacionom opsegu, umesto u čistom uzlaznom trendu.

Fundamentalna slika: Deficit koji ne jenjava

Ono što srebru daje čvrst temelj ispod trenutnih cenovnih nivoa jeste strukturni nesklad između ponude i potražnje. Prema podacima Silver Institute, tržište se suočava sa deficitom od procenjenih 46,3 miliona unci u narednih šest godina — potražnja sistematski premašuje dostupnu ponudu.

Fizičke investicije u srebro beleže rast od 20 odsto u ovoj godini, kompenzujući očekivano slabljenje potražnje iz sektora nakita i delom industrije. Ipak, solarni sektor — tradicionalno jedan od najvećih industrijskih potrošača srebra — predstavlja potencijalni dugoročni rizik, jer proizvođači sve više teže tehnologijama sa manjim udelom srebra radi smanjenja troškova.

Tehnička mapa: Konsolidacija pred odlučujući potez

Trenutna cenovna akcija ukazuje na fazu konsolidacije u kojoj se tržište priprema za sledeći značajniji directionalni potez. Cena se nalazi ispod oba ključna pokretna proseka — 50-dnevnog EMA na 59,37 i 200-dnevnog EMA na 64,20 dolara — što sugeriše da bikovi još uvek nemaju dovoljno snage za trajniji proboj.

RSI indikator se nalazi na neutralnom nivou od 45, što potvrđuje ravnotežu između kupaca i prodavaca. Ključni nivoi za praćenje su:

• Podrška: 56,90 dolara (primarni), zatim 55,72 i 54,48 dolara
• Otpor: 59,11 dolara (poklapa se sa trendlajnom), zatim 60,40, 61,86 i 63,31 dolara

Proboj iznad 59,11 dolara bi otvorio put ka zoni od 60 do 63 dolara, dok bi pad ispod 56,90 signalizirao dublju korekciju ka srednjim pedesetim.

Pogled unapred: Između makro plime i strukturne podrške

Srebro se nalazi u retkoj poziciji gde se makroekonomska neizvesnost sudara sa izuzetno čvrstim fundamentalnim osnovama. Dok god traje strukturni deficit na strani ponude, svaka značajnija korekcija cene verovatno će privlačiti kupce koji prepoznaju dugoročnu vrednost. Međutim, kratkoročni pravac zavisiće od toga da li će naftni šok ponovo zapaliti inflaciju i primorati Fed na hawkish stav. Za investitore, zona između 56,90 i 59,11 dolara predstavlja ključno bojno polje — a ishod će verovatno odrediti ton za ostatak trećeg kvartala 2026. godine.