Zlato posustaje pred naftnim šokom i prinosima od 5%, dok srebro traži tlo pod nogama
- Spot cena zlata skliznula je na 4.279,30 dolara po unci usled rasta prinosa na američke obveznice i pritiska monetarnog zatezanja.
- Srebro pokazuje znake stabilizacije na nivou od 63,70 dolara, oporavljajući se nakon agresivnog talasa prodaja.
- Naftni šok u Ormuskom moreuzu i rast prinosa na 10-godišnje obveznice do 5,04% podigli su očekivanja o podizanju kamata na čak 86% do 93%.
- Za plemenite metale ključna nije samo sama odluka Fed-a, već signal da li predsedavajući Kevin Vorš započinje širi ciklus zatezanja.
Raskorak na tržištu metala uoči odluke Federalnih rezervi
Početak dvodnevnog zasedanja Federalnih rezervi doneo je primetnu divergenciju u sektoru plemenitih metala. Dok se spot cena zlata našla pod pritiskom i spustila na 4.279,30 dolara po unci, beležeći pad od 0,44%, srebro je uspelo da ostvari blagi dobitak i popne se na 63,70 dolara, što predstavlja dnevni oporavak od 0,93%.
Tržišni učesnici trenutno trguju plemenitim metalima primarno kao instrumentima osetljivim na kamatne stope, dok je uloga geopolitičkog utočišta privremeno gurnuta u drugi plan. Tehnička slika pokazuje da zlato testira nivo podrške oko 4.283 dolara, dok srebro nastoji da formira čvrsto dno iznad 62,34 dolara, nivoa koji je bio na udaru tokom prethodnih sesija vođenih skokom dolara i prinosa na dužničke hartije.
Naftni šok i prinosi od 5% diktiraju makroekonomski ritam
Glavni katalizator trenutnog preispitivanja tržišnih pozicija leži u kombinaciji vrelih inflatornih podataka i poremećaja na energetskom tržištu. Izveštaji o proizvođačkim (PPI) i potrošačkim cenama (CPI) u SAD nisu ostavili prostor za spekulacije o labavljenju monetarne politike, a nova eskalacija u zoni Ormuskog moreuza dodatno je podgrejala strah od uvozne inflacije kroz skok cena sirove nafte.
Kao direktna posledica toga, prinos na referentne 10-godišnje američke državne obveznice nakratko je probio psihološku granicu i dostigao 5,04%, što je nivo nezabeležen još od 2007. godine, pre nego što se primirio oko 5,00%. Ovakav razvoj događaja naglo je presložio verovatnoće na tržištu kamatnih fjučersa.
Kevin Vorš i ključno pitanje: Jednokratni potez ili produženi ciklus?
U ovom trenutku, tržište gotovo sa apsolutnom sigurnošću uračunava povećanje referentne kamatne stope za 25 baznih poena. Ipak, fokus institucionalnih investitora pomerio se sa same odluke na retoriku koju će uputiti predsedavajući Federalnih rezervi, Kevin Vorš.
Ukoliko Vorš signalizira da je ovo povećanje izolovan korak sa ciljem neutralisanja energetskog inflatornog impulsa, plemeniti metali bi mogli da dožive snažan talas olakšanja (engl. relief bounce). Nasuprot tome, svaka najava da centralna banka ulazi u produženi ciklus zatezanja koji bi se protegao kroz četvrti kvartal zadržala bi realne prinose na visokim nivoima i ograničila potencijal rasta zlata i srebra u kraćem roku.
Makroekonomski kanal nadvladava geopolitičku premiju
Iako odbrambena tražnja prouzrokovana tenzijama na Bliskom istoku i dalje pruža bazičnu podršku, ona trenutno trpi snažan pritisak od strane makroekonomskih faktora. Snažan američki dolar, skupe sirovine i prinosi od 5% na državne obveznice značajno podižu oportunitetni trošak držanja beskamatnih plemenitih metala.
Kratkoročna sudbina kretanja cena u potpunosti zavisi od predstojećih smernica FOMC-a. Dok srebro brani industrijsku i tehničku bazu iznad 62 dolara, zlato mora da izdrži test u zoni od 4.280 dolara kako bi izbeglo dublju korekciju pre nego što se slegne prašina oko novog kamatnog ciklusa.
